金利の反転期待が金に圧力をかける
金の大幅な下落は、市場が米連邦準備制度理事会(FRB)の金融政策に関する期待を一斉に調整した状況下で起こりました。
金価格が急落した最も重要な理由は、米国のインフレと金利に関するより強硬なシグナルによるものです。
ジャクソンホール会議での演説で、ケビン・ワルシュFRB議長は、インフレを安定レベルに戻すという任務を改めて強調し、長期化する価格圧力は依然として経済にとって大きなリスクであることを示しました。
このメッセージにより、市場はFRBの次のステップへの期待を迅速に調整しました。9月のFRBの利上げ確率は、以前の35.9%から約57.5%に引き上げられました。
金利が再び上昇することを期待することは、金にとって特に不利です。貴金属は固定金利をもたらさないため、金利と債券利回りが上昇すると、投資家はより収益性の高い資産に移行する傾向があります。
2年物米国債利回りは11.8ベーシスポイント上昇し、4.348%になりました。10年物国債利回りも4.7%前後で変動しました。
同時に、米ドル指数は約0.5%上昇しました。ドル高は、米ドルで評価された貴金属が他の通貨を使用する購入者にとってより高価になるため、金への圧力をさらに強めています。
雇用データは金に弾みを与えない
売り圧力が増加したもう1つの要因は、米国の雇用調整データが、市場の一部がかつて懸念していたほど弱くないことである。
速報値によると、2026年3月の雇用数は、実際の雇用数よりも約79,000人多く記録されています。
この調整幅は、大幅な下方修正の期待を大幅に下回っています。したがって、市場はFRBが早期に金融政策を緩和する可能性を強化するのに十分な弱い兆候を受け取っていません。
このため、金利引き下げによる金サポートの期待は急速に弱まっています。
金価格が一連のサポートレベルを突破
強い売り圧力は金価格を大幅に押し下げただけでなく、貴金属が多くの重要なテクニカルゾーンを突破する原因にもなった。
特に注目すべきは、金が200日移動平均線を下回る約4,526.24米ドル/オンスに下落したことです。これは、投資家が中期および長期のトレンドを評価するために一般的に使用する指標の1つです。
その後、金価格は引き続き4,481.78米ドル/オンスの領域を失い、4,458.52米ドル/オンスのサポートエリアに近づきました。
4,458.52米ドル/オンスの領域が引き続き突破された場合、下落圧力は4,319.60米ドル/オンスと4,230.51米ドル/オンスの前後の低い水準まで拡大する可能性があります。
反対に、短期的なトレンドを改善するためには、金は4,504.07米ドル/オンスの領域を取り戻す必要があります。次の抵抗線は、4,526.24米ドル/オンスと4,604米ドル/オンスの周りにあります。
銀の動向はまた、貴金属市場に売り圧力が広がっていることを示しています。70米ドル/オンスを超える試みは失敗し、その後、銀はそれぞれ69.96米ドル、69.50米ドル、67.69米ドル/オンスの領域を失いました。
原油価格下落、シェルターの勢力が弱まる
通貨要因に加えて、エネルギー市場の動向も金にさらなるサポート力を欠かせています。
ブレント原油価格は89.31米ドル/バレル前後まで下落し、一方、WTI原油は83.18米ドル/バレル前後で取引されており、市場はホルムズ海峡を通過する輸送能力の改善を評価しています。
原油価格の下落は、インフレ懸念と安全資産としての需要をいくらか緩和しました。そのような状況下で、米ドルからの圧力、債券利回り、およびFRBが強硬な姿勢を維持するという期待が、金にとって主な支配要因となっています。
この記事は市場の動向を更新したものであり、投資勧告ではありません。投資家は、市場の大きな変動に注意し、決定を下す前にリスク要因を慎重に検討する必要があります。
