金に対する楽観的な見方は、米国とイランが2週間の停戦合意に達した後、週の初めから高まり始めました。この情報の直後、金価格は一時的に上昇し、1オンスあたり4,800米ドルを超えましたが、上昇傾向を維持できませんでした。
多くのアナリストは、金のテクニカルな見通しは明るくなったと考えていますが、市場は依然として多くの不確実性に直面しており、貴金属の価格は来週1オンスあたり5,000米ドルの水準を超えるのが困難になるでしょう。
タスティライブの先物および外国為替戦略部門責任者であるクリストファー・ヴェッキオ氏は、現在の停戦は依然として非常に崩壊しやすく、これが長期的な和平合意の前提条件であるかどうかを断言するには時期尚早であると述べました。
同氏によると、地政学的な不安定さが依然として存在するため、金市場がブレイクスルーすることは困難です。より明確な合意に達しなければ、現金準備を増やすための資産売却がさらに発生する危険性があり、金価格は下落圧力を受ける可能性があります。
ヴェッキオ氏は、長期的に金に対して依然としてポジティブな見方を維持しているものの、短期的には魅力的な取引機会はあまりないと考えており、特に市場が依然として多くのノイズの影響を受けている場合はそうである。
同じ慎重な見解で、サクソバンクの商品戦略部門責任者であるオーレ・ハンセン氏は、金価格が回復し、ETFファンドからの需要が改善したため、いくらか安心したと述べました。
しかし、同氏によると、市場は中東紛争が実際に終結に近づいているという確信をさらに必要としています。その場合、金価格を支える要因がより明確に戻り、経済成長の鈍化により米連邦準備制度理事会(FRB)が利下げを検討せざるを得なくなる場合、さらに強化される可能性があります。
短期的には、アナリストはインフレへの懸念が金価格の動向を支配する主な要因であり続けると考えています。
米国労働統計局が金曜日に発表したデータによると、3月の消費者物価指数(CPI)は0.9%上昇し、2月の0.3%の上昇率を大幅に上回りました。しかし、この数字は依然として経済界の予測である1%を下回っています。年間で見ると、総合インフレ率は3.3%上昇し、市場の期待に沿っています。
消費者はイランとの紛争に関連する供給途絶によるガソリン価格の急騰から圧力を受けているが、現在のデータはインフレが拡大しておらず、経済全体に深く浸透していないことを示している。
特に注目すべきは、食品とエネルギー価格を除くコアCPIが先月わずか0.2%上昇したことです。年間では、コアインフレ率は2.6%上昇し、2月の2.5%からわずかに上昇しました。
それに加えて、米国経済にとってあまりポジティブではないもう1つの兆候は、ミシガン大学の消費者心理に関する予備調査で、楽観的な見方が大幅に低下している一方で、インフレ期待が高まっていることを示しています。
BCAリサーチの商品戦略ディレクターであるルーカヤ・イブラヒム氏は、市場は現在、インフレリスクが金利期待に大きな影響を与えると考えているため、短期的に金に対して慎重な見解を持っていると述べました。
しかし、彼女はまた、インフレへの懸念が成長に悪影響を与え始めたとき、金は安全資産としての役割で魅力を取り戻すだろうと強調しました。
イブラヒム氏によると、現時点では、主に地政学的なリスクがインフレショックを引き起こしており、投資家は利上げの可能性への期待を高めたり、少なくとも利下げの期待を下げたりしています。しかし、この状況が長引けば、徐々に成長ショックに変わり、利回りを下げ、金にとってより有利な環境を作り出すでしょう。
FRBは少なくとも夏まで中立的な立場を維持すると予測されていますが、TD証券の専門家は、今年後半の利下げの可能性は依然として存在すると考えています。
この分析グループによると、FRBは、中東紛争の米国経済への最終的な影響がまだ十分に露呈していないため、より忍耐強いでしょう。しかし、インフレが徐々に緩和されれば、2026年後半に2回の利下げ、各回25ベーシスポイントを期待する根拠は依然としてあります。
多くの専門家は、FRBがインフレ抑制よりも経済成長の支援を優先できることに市場が気づくとすぐに、金価格は新たな上昇の勢いを引き付けると見ています。
