最近のインタビューで、世界最大かつ最も影響力のある投資銀行および金融サービス組織の1つであるゴールドマン・サックスの石油研究部門責任者であるダアン・ストライベン氏は、この投資銀行は依然として貴金属に対して強い楽観的な見方を維持していると述べました。
「私たちは、金価格が2026年末までにさらに約20%上昇すると予測しており、価格は約4 900米ドル/オンスです。今年はそれほど急速に上昇していません。年初から約60%上昇していますが、2025年の上昇を促進する2つの原動力は、2026年も継続するでしょう」と彼は述べました。
最初の推進力は、中央銀行の構造的な買い入れ量です。「ロシア中央銀行の準備が2022年に凍結されて以来、新興市場の準備マネージャーは、国内庫に保管されている唯一の安全資産である金に多様化する必要があることに気づきました」と専門家は述べています。
2番目の原動力は、米連邦準備制度理事会(FRB)の金利引き下げサイクルである。「金は利益を生み出すことができない資産であるため、FRBが金利を引き下げるたびに、資金は金ETFに流入する。私たちの経済専門家は、FRBがさらに75ベーシスポイント引き下げると予測している。中央銀行からの買いと民間投資家からの資金流入という2つの要素を組み合わせることで、金は強力にサポートされるだろう」。
最近の米ドルの回復が金価格の予測にどのような影響を与えるかについて尋ねられたスルイベン氏は、より広範な多様化の傾向が現れる可能性があると述べました。
「現在、主に中央銀行がこの波に参加している。しかし、民間部門も金への多様化を拡大すれば、それは私たちの楽観的な予測を上回る金価格上昇の余地をさらに生み出す可能性がある」と彼は述べた。
Struyvenは、金市場は比較的小さいと説明しています。「世界のETF金の規模は、米国債券市場よりも70倍小さいため、債券市場から一部の資金が撤退して金に移行するだけで、大幅な価格上昇を生み出すのに十分です。」
また、この理由から、彼は、金は現在、商品グループでゴールドマン・サックスの最優先購入推奨事項であると述べました。「基礎シナリオでは、魅力的な上昇幅があります。そして、市場がポジティブに推移しない場合(例えば、財政状況やFRBの独立性への懸念など)、金はさらにうまく機能する可能性があります。」
10月6日、ゴールドマン・サックスは、2026年の金価格予測を4 300米ドルから4 900米ドル/オンスに引き上げました。上昇傾向は、西側のETFへの強力な資金流入と、中央銀行の持続可能な買い需要によって牽引されると予想されています。
「この新しい予測に対するリスクは、価格が引き続き期待を上回る可能性に傾いていると考えています。なぜなら、民間セクターが小規模な金市場に多様化することにより、ETF保有量が私たちの金利モデルが予想する水準よりも高くなる可能性があるからです」と分析グループは書いています。ゴールドマンは、FRBが2026年第2四半期に政策金利をさらに100ベーシスポイント引き下げると、ETF保有量が増加すると予想しています。
ゴールドマンはまた、中央銀行が2025年に平均80トン、2026年に70トンの金を購入すると予測しています。新興国が準備を多様化し続け、米ドルへの依存度を低下させている状況においてです。
金先物価格は年初から現在までに約60%上昇しており、中央銀行からの強力な買い圧力、金ETFの需要の増加、米ドルの弱体化、および商業および地政学的リスクから保護したい個人投資家の関心の高まりによるものです。
「対照的に、短期投機活動は大きく変動していますが、全体的に依然として安定しています。9月の大規模な上昇の後、西側のETF保有量は現在、当社の金利モデルが予測した水準に完全に追いついており、最近の上昇傾向が過剰ではないことを示しています」と分析グループは指摘しています。
