これまでのプラチナと銀に対する強い需要は、世界のサプライチェーンの脆弱性を示しています。金市場は同様の混乱を経験していませんが、貴金属は変動を避けることは困難です、とある投資銀行の評価は述べています。
最新のレポートで、ソシエダ・ジェネラルズの商品アナリストは、現在の買いの勢いが銀とプラチナに起こったことと同様の「ショートショック」につながる可能性があるため、中央銀行セクターからの金需要を注意深く監視していると述べました。
ここ3年間で、世界の中央銀行は金準備を年間約1 000トン増やしました。今年の需要はわずかに減少する可能性があると予想されていますが、世界金評議会は保有量が950トンに増加する可能性を依然として予測しており、長期平均よりもはるかに高いです。
ソシエダ・ジェネラルは、この物質的な金需要が「金」に支配された市場にさらなる圧力をかける可能性があるという早期警告信号を発しました。アナリストは、準備資産の1%が金に移転するだけで「金熱」を生み出すのに十分であると述べています。
彼らはまた、中国が金市場で引き続き主導的な役割を果たすと述べました。
「もし、中央銀行が米国資産を売却し、一部を金に転換するという以前の仮定の代わりに、彼らが総準備金の1%を金に再配分し、外国資産を売却しないと仮定した場合、中国だけでも276トンが必要になります。関連国々の総需要を合計すると、その数は762トンに達します。
この762トンを3年間均等に分割すると、四半期あたり64トンに相当します。これは、外国人投資家が米国資産の保有を減らすと仮定した場合の予測水準、つまり当社の金予測モデルの中核となる要素にほぼ相当します。
SocGenの最新の評価は、公共部門からの金需要が市場から引き続き大きな注目を集めている状況下で発表されました。専門家は、中央銀行による大量の金購入が市場価値を押し上げ、価格が急騰するたびに新たなサポートレベルを生み出していると考えています。
それと並行して、米国の長期化する貿易戦争は、多くの国が米ドルへの依存を減らし、第三者からのリスクや地政学的リスクを負わない資産を求める原因にもなっています。
需要は依然として強いものの、世界金評議会は、第3四半期の中央銀行の金購入量の66%は報告されていないと述べています。購入活動は通常透明性が低いため、アナリストは多くのデータソースに基づいて推定する必要があります。
SocGenは、英国の貿易データを使用して金需要を監視しています。「11月13日に発表されたデータ、9月の活動を含むデータによると、輸出は55.4トン増加しましたが、2023年の同時期と比較して15トン減少し、季節平均を70トン下回りました。
10月後半に価格が下落した場合、これは中央銀行にとってより良い買い機会となるため、先月の輸出活動(LBMAの金量の減少)が増加したと予想しています。平均して、10月には約140トンの金が英国から他の目的地に輸出されました。この数値を得るには12月12日まで待つ必要があります」とアナリストは述べています。
SocGenはまた、英国から中国への金輸出のわずかな減少を記録しました。「HMRCのデータによると、英国は9月に中国に15トンの金を輸出し、8月から10トン増加しました。しかし、2022年から2024年の9月の平均は47トンです。9月の数字は2022年以来の最低水準です。季節的に、10月の中国への輸出は通常約60トンに達します」と報告書は述べています。
一方、中国は9月に英国から10トンの金を輸入しましたが、公式準備で1トンの増加しか報告していません。
フィナンシャル・タイムズ紙によると、SocGenは、商業データに基づくと、今年中国が購入した金の総量は250トンに達する可能性があり、中央銀行の世界的な金需要の3分の1以上を占めると推定しています。
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