金価格は1オンスあたり4,500米ドルを下回り、長期的に重要なテクニカルサポートゾーンである200日移動平均線をテストしましたが、多くの専門家は、この貴金属の上昇トレンドはまだ終わっていないと考えています。
キットコニュースとのインタビューで、ミダス・ディスカバリー・ファンドのポートフォリオマネージャーであるトム・ウィンミル氏は、現在の売り圧力は主に、長期化するインフレへの懸念から生じており、市場は中央銀行、特にFRBが金利をさらに長く維持するか、年末までに金利を引き上げる可能性への賭けを増やしていると述べました。
高金利は、利益を生み出さない資産である金を保有する機会費用を増加させ、それによって短期的に貴金属価格に圧力をかけます。
しかし、ウィンミル氏によると、金市場を支える基盤となる要因は依然として損なわれていない。注目すべきは、世界経済が構造的なリスクにますます直面している状況下で、中央銀行からの金購入需要が引き続き高い水準を維持していることである。
「現在の価格帯では、長期的に金に対して本当にマイナスの要因はあまり見当たりません。これは、新たな上昇局面に入る前の金の蓄積段階である可能性があります」と彼は述べました。
金を支える最も重要な原動力の1つは、世界の準備通貨としての米ドルに対する信頼の低下です。
ウィンミル氏によると、多くの経済圏で非米ドル化の傾向が起こっており、米ドルが地政学的手段としてますます使用されるにつれて、多くの国が外貨準備の金による多様化を推進しています。
「米ドルが引き続き世界の準備通貨としての地位を失う場合、ドル安の圧力はさらに長引くだろう」と彼は述べた。
同氏は、まさにこの傾向が、世界の中央銀行の継続的な買い越し活動を通じて、金価格の確固たる支えとなっていると考えています。
それに加えて、持続的なインフレと経済成長の鈍化の見通しも、中長期的に金にとって有利な環境を作り出す可能性があります。
中央銀行はインフレに対して依然として強硬な姿勢を維持していますが、ウィンミル氏は、金融政策が過度に引き締められ、経済を深刻な景気後退に陥れる可能性は低いと考えています。
「次のステップは、実質金利が低下する可能性が高いと思います。もしそうなれば、保有機会費用が減少するため、金のような有形資産はより魅力的になるでしょう」と彼は述べました。
金採掘企業グループについて、ウィンミル氏は、市場は生産コストに関連するリスクを過大評価していると述べました。
同氏によると、多くの鉱業企業は現在、以前の価格上昇サイクルよりもはるかに優れた財務基盤を持っています。多くの企業が、数年前から再生可能エネルギーとコスト削減ソリューションに積極的に投資しています。
「鉱業企業がエネルギー価格の高騰に直面するのはこれが初めてではありません」と彼は述べました。
金採掘業界は現在、高水準の自由資金を記録しており、貸借対照表は大幅に改善され、インフレ圧力に対する耐性が向上しています。
人件費、採掘権料、金融費用が増加する可能性があるにもかかわらず、ウィンミル氏は、企業の収益は依然として高水準の金価格から恩恵を受け続けるだろうと述べています。
「利益率はこれ以上拡大しないかもしれませんが、収益には依然として成長の余地があります」と彼は述べました。
そのような状況下で、同氏は投資家に対し、投機的な株式を追いかけるのではなく、健全な財務諸表、安定したキャッシュフロー、規律ある経営陣を持つ企業に焦点を当てるよう勧告しました。
同氏は、アグニコ・イーグルのような企業は、効率的なコスト管理、安定した配当の維持、長期的な開発戦略の追求のおかげで高く評価しています。
「それが真に質の高い経営陣を生み出すものです。彼らは非常に多額の現金を生み出しているにもかかわらず、コスト削減に焦点を当てています」と彼は言いました。
金採掘株グループの最も魅力的な評価段階は過ぎ去った可能性があるとしながらも、ウィンミル氏は、良好なファンダメンタルズを持つ企業にとって多くの注目すべき投資機会を見出しています。
同氏は、現在の段階を「株式を選ぶ人々の市場」と表現し、持続可能な利益を生み出す企業は、投機心理からのみ利益を得るグループから徐々に分離していくだろうと述べた。
長期的な見通しについて、ウィンミル氏は、金価格の上昇市場はまだ終わりを迎えていないと断言しました。中央銀行からの金購入需要、長期化するインフレ圧力、地政学的な不安定さ、世界経済の不均衡などの要因は、依然として貴金属の強固なサポート基盤を築いています。
「私たちは体力を回復するために一時的に休憩しているだけです。その後、金は完全に価格上昇の旅を続けることができます」と彼は結論付けました。
