UBS（スイスに本社を置く世界最大の金融会社の一つ）は、現在の金市場の調整は一時的なものに過ぎないと考えています。このグループは、金価格は依然として 4,200 米ドル/オンスの水準に向かって推移しており、地政学的リスクや金融リスクが拡大した場合には 4,700 米ドル/オンスまで上昇するシナリオがあると考えています。
ＵＢＳは月曜日に発表したリサーチノートで「長く待ち望まれていた調整は一服した。技術的要因以外に、下落の根本的な理由は見当たらない」と述べた。
スイス銀行は、「価格下落に続いてオープン先物取引高が再び減少した」と指摘したが、潜在的な需要は依然として強いと強調した。
ＵＢＳはワールド・ゴールド・カウンシルの第３・四半期の金需要動向報告書を引用し、中央銀行と個人投資家の両方からの「非常に力強く加速する購入活動」が示されたと述べた。
UBSによると、中央銀行は今年634トンの金を購入し、昨年よりは鈍化したが、第4四半期には加速し、2025年までに900～950トンという通期予想と一致した。
ETFの流入額は222トンに達し、金の延べ棒と金貨の需要は4四半期連続で300トンを超えており、投資意欲が引き続き拡大していることを示唆している。 「宝飾品の需要は懸念されているほど弱くはない」とUBSは述べた。
「投資家が金を保有する割合はまだ低いと考えられるため、価格が調整するときに購入することを推奨する」とUBSは述べ、投資ポートフォリオの平均約5％を金に割り当てることも推奨した。
UBSグローバル・ウェルス・マネジメントのストラテジスト、サーガー・カンデルワル氏は10月20日、実質金利の低下、米ドル安、公的債務の増加、地政学的緊張により、金価格は2026年第1四半期までに1オンス当たり4,700米ドルに上昇し、金鉱山株はさらに上昇する可能性があると述べた。
同氏は「金の急速な上昇でボラティリティが高まる可能性があるが、われわれは依然として金を持続可能な投資戦略の貴重な要素とみなしている」と述べた。
カンデルワル氏は、インフレが依然として高水準にある中で連邦準備理事会（FED）が利下げを行うことで、米国の実質金利がマイナス水準に戻る可能性があると警告した。
「これにより米ドルの魅力が低下し、金への資本流入が促進されるだろう」と同氏は述べた。 「実際、世界の金ETFは9月に170億ドルという記録的な流入を記録し、直近3カ月間の合計は260億ドルとなり、史上最強の四半期となった。」
UBSは、投資需要は今後も増加する可能性があり、中央銀行による高額な金購入と合わせて、今年の世界の金総需要は約4,850トンに達し、2011年以来の最高水準に達する可能性があると考えている。
カンデルワル氏は「中央銀行の傾向と同様に、民間投資家が米国債から金へ分散投資を始めれば、金のスポット価格はさらに上昇する可能性がある」と述べた。
同氏はさらに、「経済、政治、政策の不安定さが続く中、資本の流れは金に流入し続けると予想し、1オンス当たり4,700ドルまで上昇するシナリオを裏付けている。特に市場ストレスの時期には株式や債券との相関性が低いため、分散投資ポートフォリオにおいて金の割合を平均レベルに保つことを推奨する」と付け加えた。
「投資家は金採掘会社の株の購入を検討することもできる。彼らのキャッシュフローは今後6カ月で金価格よりも速く成長する可能性があるからだ」とカンデルワル氏は示唆した。
現在、金のスポット価格は、ニューヨーク時間の午前10時頃（つまり、ベトナム時間の11月3日午後10時）に4,030ドルのセッションピークに2回達した後、4,000ドル/オンスマーク付近で変動しています。
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