金価格は他の商品と比較して異なる利点があります

世界金評議会(WGC)は、金は需給構造、ポートフォリオの多様化能力、さまざまな経済環境における耐性など、商品市場の他の部分とは異なる多くの特徴を持っていると述べています。

WGCの資産配分ストラテジストであるジェレミー・デ・ペッセミエ氏は、報告書「Gold:The most effective commodity investment - 2026 edition」の中で、投資家は総合商品指数を通じてのみアプローチするのではなく、金をポートフォリオの個別配分と見なすべきであると述べています。

この専門家によると、商品指数は通常、先物市場の流動性または採掘量に基づいて割合を決定します。この計算方法は、金市場の規模と役割を十分に反映していません。

金の流動性は、先物契約だけでなく、分散型市場(OTC)やETFによっても支えられています。一方、金の供給は、年間の採掘量だけでなく、リサイクル、売買、市場への再配分が可能な地上埋蔵量にも依存しています。

金価格は特別な需要構造から恩恵を受ける

WGCは、金は多くの機能を持つ資産であると述べています。貴金属は、長期的に資産を保護および増加させるために使用されるだけでなく、ジュエリーおよびテクノロジー分野でも大きな需要があります。

この需要構造により、金価格は他の多くの商品と比較して、ビジネスサイクルに対する感受性が低くなります。

経済が不安定な時期には、逆サイクル的な投資需要が金価格の上昇を促進する可能性があります。逆に、経済が拡大するにつれて、宝飾品やテクノロジーに対する消費需要が市場をサポートする可能性があります。

WGCが分析したデータによると、金は3年、5年、10年、20年の期間で、総合商品指数だけでなく、ほとんどの商品グループよりも優れていました。

もう1つの利点は、ポートフォリオの多様化の可能性です。WGCは、金は他の多くの資産と比較して相関関係が低いか、ほとんど相関関係がないと考えています。

特に、金と株式の相関関係は、経済環境によって変化する可能性があります。成長期には、金は株式市場と一致する可能性があります。ただし、リスク回避心理が高まると、金は株式と逆相関する傾向があります。

2018年第4四半期の世界的な株式投げ売りでは、MSCI USA指数は14%下落、商品は9%下落、一方、金は8%上昇しました。

同様に、2020年第1四半期には、市場がCOVID-19のパンデミックから強い影響を受けた際、MSCI USAは20%下落し、商品は23%下落しましたが、金は依然として6%上昇しました。

金市場は1日あたり3730億米ドルで取引

WGCはまた、インフレから投資家を保護する上での金の利点を強調しています。インフレ率が高い時期には、商品は一般的にポジティブなパフォーマンスを発揮する可能性がありますが、金は通常、より良い結果をもたらします。

インフレ率が低い場合、多くの商品は名目上マイナスの利益を計上できますが、金は依然としてプラスの利益を生み出す可能性があります。

流動性は金を際立たせるもう1つの要因です。WGCによると、2025年の世界の金市場の1日あたりの平均取引額は約3730億米ドルに達しました。

市場の規模と深さにより、長期保有戦略に従った機関投資家を含め、金は大きな取引需要を満たすことができます。

WGCによると、商品の割合は通常、総投資ポートフォリオの10%未満を占めていますが、金はこのグループのほんの一部に過ぎません。これは、多くのポートフォリオが金との接触率が1%未満であることを意味します。

約20年間の分析によると、金の追加は、金を保有していない場合や、広い商品バスケットにのみ投資する場合と比較して、絶対的な利益を改善し、ポートフォリオの変動を減らすことができます。

ジェレミー・デ・ペッセミエ氏は、金は商品グループに分類されるものの、通常の商品ではないと述べました。特定の需給構造、大きな流動性、多様化の可能性、および多くのサイクルを経る耐性により、金は資産配分戦略において独自の役割を果たしています。