不安定な状況下でも金は依然として魅力的
Heraeus(1851年に設立されたドイツのテクノロジー企業)の最新の報告書によると、2026年には、金価格はファンダメンタルズ需要と短期投機資金の両方から同時に影響を受けるでしょう。注目すべきは、3月初旬に米国がイランでの軍事作戦を開始した直後、金価格と株式市場が同時に下落したことです。
アナリストによると、地政学的緊張が高まっているにもかかわらず、金は引き続き弱体化しており、月初に設定された5,400米ドル/オンス以上のピークを再び突破することはできない。3月18日に50日移動平均線を下回った後、金価格は大幅に下落し、3月末に200日移動平均線に達したときにのみ回復した。
ヘレウス氏は、長期的には、金のコアの魅力は、現物を保有すれば発行パートナーに依存しないという特性と、インフレと通貨切り下げから購買力を維持しているため、変わらないと述べています。
しかし、2025年から2026年初頭の期間に、金の急速な上昇は多くの投機家を市場に引き付け、短期的な価格変動をより強くしました。これが、不安定な時期に金価格が通常の期待とは逆の動きをする原因となっています。
FRBは引き続き緩和する可能性が高い
ヘレウス氏は、米国のインフレ率が上昇しているにもかかわらず、米連邦準備制度理事会(FRB)が金利を引き上げるのは難しいと考えている。
3月までの12ヶ月間で、米国の消費者物価指数(CPI)は3.3%上昇し、前月比0.9パーセントポイント高くなりました。主な原因は、エネルギー価格、特にガソリン価格の急騰にあります。
それにもかかわらず、コアインフレ率(食料とエネルギーを除く)はわずかに2.6%に上昇しただけです。ヘレウス氏によると、FRBはコアインデックスをより安定させることに重点を置き、経済への損害を避けるために穏健な姿勢を維持する可能性があります。
高値が金探査を促進
世界の金探査予算は、金価格の記録的な上昇のおかげで11%増加し、61億5000万米ドルになりました。大企業は総予算の57%を占めており、主に既存の鉱山の寿命の延長、近隣地域の鉱石の探査、採掘能力の向上に焦点を当てています。
しかし、新規鉱山探査(グリーンフィールド)への支出は、開発期間が長く、リスクが高く、高金利環境で資本コストが増加しているため、減少しています。ヘレウスは、これは多くの老朽化した鉱山と鉱石含有量の減少により、将来の供給不足のリスクにつながる可能性があると警告しています。
銀も価格上昇の傾向から恩恵を受ける
金だけでなく、銀探査予算も大幅に増加しています。2025年には、銀はニッケルを上回り、金、銅、リチウムに次いで世界で4番目に探査される金属になりました。
銀プロジェクトの数は26%増加しましたが、経済効果のある鉱石含有量を達成したプロジェクトの数は37%増加しました。インドの銀需要も大幅に増加し、2026年3月に終了した会計年度に7,334.96トンの銀を輸入し、前年比42%増加しました。輸入総額は約150%増加し、120億5000万米ドルになりました。
2025年の世界の銀採掘供給量は8億4660万オンスに達し、2024年と比較して3%増加しました。リサイクル供給量も2%増加し、1億9760万オンスになりました。これは、高価格が銀製のジュエリーや家庭用品の販売を刺激したためです。
