ストーンX(ニューヨークに本社を置くグローバル金融サービスグループ)によると、過去の金と銀市場での買い越しポジションの減少は、新たな価格上昇の余地を開く可能性があります。
しかし、イランに関連する地政学的緊張と、米連邦準備制度理事会(FRB)のリーダーシップをめぐる不安定さは、主要投資家を慎重にさせ、貴金属市場を引き続き大きく変動させています。
水曜日に発表された更新情報の中で、StoneXの市場分析部門責任者であるローナ・オコネル氏は、最近の金と銀市場はホルムズ海峡の動向から大きな影響を受けていると述べました。
オコネル氏によると、銀は全体的に金のトレンドに従っていますが、変動幅は大幅に大きくなっています。注目すべきは、先週末、ホルムズ海峡が完全に開かれ、停戦期間中は円滑な状態を維持するという情報を受けて、銀価格が約5%急騰したことです。
しかし、この情報はその後撤回されましたが、海峡は現在も閉鎖されており、米国が封鎖を維持していることへの反応であると考えられています。
StoneXは、交渉はまだ進行中であり、当事者間のギャップは依然として大きいため、金と銀の価格は短期的には慎重かつ予測不可能に変動し続ける可能性が高いと述べています。
オコネル氏は、専門的な取引機関は、地政学的に非常に敏感な状況下で、大規模な賭けをする準備がまだできていないと述べました。それに加えて、ETFファンドはここ数日、金属保有を減らし、短期投機グループは依然として市場で買いと売りの2つの方向に分かれています。
投機資金について、StoneXは、COMEXでの金の買い越しポジションは3月末の週に減少し、その後徐々に回復したが、3月17日に記録された3.190トンよりも約15トン低いと述べた。一方、空売りポジションの量も増加したが、遅いものの、金の買い越しポジションは狭い範囲で変動し、280〜310トン前後であった。
銀に関しては、投機ポジションは3月末の週にピークに達し、4月中旬まで徐々に弱まりました。最近、市場は押し目買いのおかげで勢いを取り戻した兆候が見られます。
しかし、売りポジションのクローズのペースは、買い手の以前の撤退ほど大きくなく、銀の純購入ポジションはゆっくりと減少し、現在約1,830トンであり、12ヶ月の平均である4,126トンよりもはるかに低くなっています。
StoneXによると、金と銀の両方で投機ポジションの量が縮小したことは、市場の「過熱」部分が解消されたことを意味し、それによってこの2つの貴金属に価格上昇の余地が残されました。
地政学だけでなく、米国の政治情勢も貴金属市場にさらなる心理的圧力をかけています。
この専門家によると、金は現在、主に米ドルと米国債利回りによって支配されています。ポジティブな情報が現れると、米ドルと利回りは冷え込む傾向にあり、それによって金市場での買い活動をサポートしており、主に投機的な傾向から生じています。
技術的な観点から、StoneXの市場アナリストであるRazan Hilalも慎重な警告を発しています。彼女によると、金と銀は、価格が重要な技術的閾値に近づいて蓄積しているが、持続的な上昇トレンドを確立できないため、敏感な段階に入っています。
ヒラル氏は、最近の反発は上昇の勢いを回復させるほど強くなく、両金属が反転の危機に瀕していると述べました。現在の状況は、回復の努力と構造的な弱体化の兆候との間の綱引きを反映しており、テクニカルシグナルが市場の次の方向性を決定する重要な段階を作り出しています。
金に関しては、価格は依然として重要な抵抗線を下回って蓄積しており、同時に2026年に以前に現れた弱体化パターンを繰り返しています。StoneXによると、金が4,880米ドル/オンスの水準に戻ることができないことは、サポートゾーンが弱まり続ける場合、下落圧力にさらされる可能性を高めます。言い換えれば、金価格は、新たな上昇トレンドを確認するための明確なブレイクスルーがない場合、より深い調整のリスクに依然として脆弱です。
一方、銀価格は継続的な価格チャネルパターンで変動しており、2つの方向のいずれかで大きな変動が発生するリスクを高めています。StoneXは、銀が75米ドル/オンス前後の下限領域を失うと、下落傾向が加速し、価格がより低いサポートゾーンをテストするために後退する可能性があると警告しています。
