ほとんどの外貨戦略家は、米連邦準備制度理事会(FRB)が金利を引き下げるという期待に基づいて、来年米ドルが弱体化するという見解を依然として維持しています。しかし、アナリストの大部分は方向転換し、2026年には米ドルが強くなる可能性があると示唆しています。ロイターの最新の調査によると。
現在、米ドルは年初から約9%下落しており、2017年以来最大の下落幅を記録している。関税リスク、労働市場の懸念、財政赤字、FRBの独立性に対する疑念が高まっている状況下で。
米国商品先物取引委員会(CFTC)のデータによると、米ドル売りポジションは4月から継続的に維持されています。11月28日から12月3日まで実施された調査では、専門家の85%が米ドル売りポジションの傾向は変わらないと回答しましたが、買いポジションに反転する可能性を予測したのはわずか8人でした。
この動きは、FRBが12月9〜10日の会合で25ベーシスポイントの利下げを行うというほぼ85%の確率を反映している金利先物契約市場に当てはまります。しかし、FRBの内部分裂、特に米国政府が一時的に閉鎖した後、多くの経済データを中断させているため、政策立案者は次の方向性について深刻な意見の相違が生じています。雇用を支援するために利下げするか、長期的なインフレのリスクに備えて慎重に維持するかです。
ロイターの調査結果によると、ユーロは今後3ヶ月間1.17ドル前後で推移すると予測されており、6ヶ月後には1.19ドル、1年以内には1.20ドルに上昇しました。
MUFGの高級金融エコノミストであるリー・ハートマン氏は、「FRBが金利引き下げサイクルを継続するにつれて、米ドルは来年徐々に弱体化するだろうと考えています。しかし、12月の引き下げは、FOMC内部の意見の相違を反映して、より「緊迫した」ものになる可能性があります」と述べています。
同氏はまた、米ドルは依然として高く評価されていると述べましたが、「今年の初めほど過剰な評価を受けていないわけではありません」。
大多数は依然として米ドルに対して悲観的な見方を抱いており、長期にわたる弱体化傾向への信頼は亀裂が生じ始めています。
ロイターの調査によると、戦略家の半数以上が、2025年末の予測における主なリスクは米ドルの弱体化であると述べていますが、残りはこの通貨が強まるシナリオに傾いています。
この違いは、短期的な見通しにも明確に表れています。専門家の約30%が、今後3ヶ月で米ドルが上昇すると予想しており、11月の調査ではわずか6%でした。
これは、米ドルの弱体化傾向に関する長期間続いている信頼が揺らぎ始め、市場が間もなく新たな方向転換期に入る可能性があることを示しています。
