5月に金価格が下落したのは、中国が8ヶ月連続で金ETFファンドへの資金流入を停止したためです。金の卸売需要も大幅に減少しました。一方、中国人民銀行(PBoC)は、世界金評議会(WGC)の中国市場調査部門責任者であるレイ・ジア氏によると、金の購入を増やし続けています。
中国の金市場に関する最新の最新レポートで、賈氏は、国際金価格と中国国内金価格の両方が5月をわずかに下落傾向で終えたと述べました。
「LBMA PM金価格は1.4%下落しましたが、上海標準金PM(SHAUPM)価格は2.7%下落しました。人民元の強騰は、中国の金価格に対する弱気圧力を増大させました」と彼は書いています。
WGCの専門家によると、中東の不安定さと関連するインフレ懸念は、債券利回りと米ドルを押し上げており、今月の金市場を支配する主な要因です。
一方、中国の金ETFファンドは、2025年8月から最初の資金引き出し月を記録し、5月には12億米ドルの純引き出しとなりました。「金価格の下落に伴い、管理資産総額は5%減少し、2890億人民元、つまり430億米ドルになりました」とジア氏は述べています。
月末までに、中国の金ETFファンドの金保有量は8.3トン減少し、293トンになりました。
ジャ氏は、今月の国内株式市場の持続的な上昇が金から資金の流れを引き離したと述べました。さらに、金価格の明確なトレンドの欠如も、一部の投資家が金ETFファンド証券を売却する原因となっています。
上海先物取引所(SHFE)での金先物契約の取引量は比較的安定しており、5月の平均は1日あたり301トンでした。この数字は、4月の1日あたり307トンからほぼ変化していません。これは、国内金価格の横ばいと国内株式市場に対する投資家の関心の高まりによって取引活動が抑制されたためです。
卸売価格では、需要は先月も引き続き減少しました。
「上海金取引所(SGE)から引き揚げられた金の量は64トンで、前月比38%減少しました。前年同期と比較して、引き揚げられた金の量は36%減少し、2010年以来最も弱い5月となりました」と賈氏は書いています。
WGCの専門家によると、今月の金価格の弱体化と株式市場の魅力により、金投資商品の避難需要が減少しました。一方、金ジュエリー分野は、支払い能力と追加の税負担の問題により、引き続き弱いです。金価格が安定した5月には需要がわずかに増加しましたが、宝石会社は在庫補充に依然として慎重です。
「上記の要因を総合すると、5月の卸売需要は大きな影響を受け、数年間で最低水準に低下しました」とジア氏は述べました。
上記の動向とは対照的に、中国人民銀行は引き続き低価格帯を利用して金の購入を増やしています。
ジア氏は、「PBoCは5月に19ヶ月連続で金準備を増やし、公式保有量をさらに10トン増やし、2,332トンとしたと発表しました。これは、2024年12月以来、公式セクターで最も金を大量に購入した月です」と述べました。
年初から現在までに、中国の公式金準備は25トン増加し、現在、同国の総外貨準備の8.9%を占めています。過去19ヶ月間で、中国の公式部門は合計67トンの金を蓄積しました。
金輸入も4月に増加しました。これは、国内金価格と国際金価格の差によるものです。
中国税関からの最新データによると、4月の純金輸入量は157トンに達し、前月比10%増、前年同期比40%増となった。これは2024年3月以来最大の輸入量である。賈氏は、国内金価格のプラスの差が輸入を促進する重要な要因であり続けていると述べた。
将来を見据えて、ジア氏は、季節要因は、金ジュエリー分野が、過去数ヶ月間の弱い買い入れ期間の後、業界が商品を補充するにつれて、より安定する可能性があることを示していると述べました。
「より低い金価格は、この再蓄積活動をサポートする可能性がありますが、宝石会社は価格下落の勢いが加速した場合、引き続き傍観する可能性があります」と彼は付け加えました。
投資部門では、金価格の上昇傾向が冷え込むと、金地金と実物金の購入需要が引き続き制限される可能性があります。
