先週、5週間続いた上昇が終わった後も、投資家は依然として金を法定通貨の重要な代替手段と見なしていますが、以前の上昇の勢いは弱まっています。
BNYのチーフマーケットストラテジストであるボブ・サベージ氏によると、原油と金の歴史的相関関係を回復するには、原油価格が大幅に上昇するか、金価格が下落するかのいずれかが必要です。
「先週、投資家は、エネルギーショックが米国と英国での利下げの可能性を低下させ、欧州連合での利上げリスクを高める可能性があるという懸念から、債券を避けました。
先週の金価格は3%下落し、米ドルが1.7%上昇し、4年で最大の上昇幅を記録し、5週連続の上昇の後、最初の下落となりました。原油価格は20%以上上昇し、天然ガスは50%以上上昇し、世界的なインフレ停滞に対するより広範な懸念を引き起こしました」とサベージ氏は報告書に書いています。
サベージ氏は、BNYのリスク心理指数もこれを反映しており、「iFlowムード指数が紛争発生の2週間前にピークに達したとき(99位 - 非常に高いレベル、この指数の歴史的データで測定された回数の99%以上)、現在は中立ゾーン(64位)に戻った」と述べています。
同氏はさらに、「投資家は依然として法定通貨の代替手段として金を注視していますが、勢いと需要は明らかに減少しています」と述べました。
同氏はまた、ほとんどの投資家が現在の紛争を単なる混乱要因と見なし、基本的な経済トレンドに焦点を当てる傾向にあると指摘しました。
「石油は依然としてインフレ、金利、金融市場の期待に影響を与える主要な伝達チャネルであり、米ドルの回復は2022年のエネルギー危機のシナリオを繰り返しています。
しかし、金の上昇傾向が弱まっており、リスク心理が依然として中立であることは、投資家が長期的なインフレ停滞の段階に実際には備えていないことを示しています」とサベージ氏は述べています。
