ドイツ最大の民間銀行グループであるドイツ銀行は、投資家が米国の金融政策の見通しにますます慎重になり、貴金属への投資需要が大幅に弱まっているため、金価格の予測を大幅に引き下げました。
最新のレポートで、ドイツ銀行のアナリストであるマイケル・スーエ氏は、同銀行は現在、第3四半期に金価格が1オンスあたり4,300米ドルに達すると予測しており、これは以前の予測よりも22%以上低いと述べています。第4四半期の金価格予測も1オンスあたり4,800米ドルに引き下げられ、以前の推定よりも17%低くなっています。
新しい予測値は依然として現在の価格水準である1オンスあたり4,110米ドルを上回っているものの、ドイツ銀行は貴金属の見通しに対して大幅に慎重になっている。
この動きは、ゴールドマン・サックスが年末の金価格予測を500米ドル引き下げ、米連邦準備制度理事会(FRB)が今年利下げを行うという期待がなくなったため、1オンスあたり4,900米ドルに引き下げたわずか数日後に行われました。
中東の紛争がエネルギー価格を押し上げ、インフレ圧力を高め、市場が金融政策への期待を調整したため、今四半期の金価格は約12%下落しました。
最近の会合で、FRBは金利を据え置いたが、近い将来の利上げの可能性をますます支持するシグナルを発信した。同時に、新FRB議長のケビン・ワルシュは、物価の安定を回復し、インフレを目標に戻すことを約束した。
マイケル・スー氏は、市場がFRBに対する期待を継続的に修正していることと、米国経済の回復力が金価格の弱体化の主な原因であると述べました。
「市場がFRBの政策見通しを再評価したことと、依然としてポジティブな米国の経済データが、金価格を押し下げる上で主導的な役割を果たした」と彼は述べた。
ドイツ銀行によると、第4四半期に金価格が1オンスあたり4,800米ドルに達するという予測は、FRBが今後も金利を据え置くという仮定に基づいています。
しかし、FRBが3〜4回の利上げを実施した場合、金価格は1オンスあたり約3,800米ドルまで下落する可能性があります。
ドイツ銀行が懸念しているもう1つの要因は、資金が金で保証された投資信託(ETF)から引き続き流出していることです。
スエ氏によると、近年金価格を支える重要な原動力の1つであったETFファンドからの買い圧力は、現在「著しく姿を消している」。
さらに、中国では、国内金価格が米国のコメックス金価格よりも安く取引されており、輸入需要が短期的に市場をサポートする原動力になる可能性は低いことを示しています。
それにもかかわらず、ドイツ銀行は、金の下落傾向を抑制するのに役立つ肯定的な要因がまだあると考えています。
「依然として強さを維持している唯一の柱は、中央銀行からの金購入の需要であり、この傾向が今後も長く続くと予想しています」とスエ氏は述べました。
1月末に1オンスあたり約5,600米ドルの史上最高値を記録した後、金価格は年初から現在までに約5%下落しており、長期にわたる高金利の見通しと投資資本の弱体化による圧力の増大を反映しています。
