ベトナムは、多くの指標がアジア市場全体に対して優れた反発を示しているため、世界の投資家の焦点になりつつあります。VanEck Vietnam ETF(VNM)ファンドは、2025年初頭から約62%上昇しました。VN指数は38%も上昇しました。これは、地域で最も高い上昇率に属する上昇率です。
「ベトナムは本当に自立しています。多くの魅力的な新興市場があり、ベトナムは上昇中のスターです」と、Change Globalのマネージングディレクターであるテア・ジャミン氏は述べています。
2022年の大幅な下落の後、ベトナム株式市場はパンデミック前の水準を上回って回復しました。個人投資家は主要な役割を果たし、大きな流動性を生み出し、時価総額は一時20億米ドルに達しました。ジャミソン氏は、評価額は依然として米国と比較して「非常に安価」であり、市場は国内の力に基づいて成長しており、外国資本に依存していないと述べています。
FTSEラッセルが10月にベトナムを近接市場から二次新興市場に格上げすることを発表した後、信頼感はさらに強固になりました。この決定は、特にベトナムが外国人投資家に対する取引前払い要求を撤廃したことによる一連の改革から来ています。
VinaCapitalは、格上げにより50〜60億米ドルの海外資本がもたらされる可能性があると予測していますが、ベトナムは新興市場の地位を強化するために、外国人投資家のアクセス能力の向上、業界の多様化、質の高いIPO企業の数の増加など、より深い改革を継続する必要があります。
2026年に入り、市場の状況はより安定すると予想されています。VinaCapitalは、企業の利益が約15%増加する可能性があり、市場が15〜20%の収益性を達成する可能性があると予測しています。
成長の勢いは株式だけでなく、ベトナムはオープンなビジネス環境を作り出すために多くの改革を実施してきました。その中で、重点は5月に発行された決議68であり、手続きの削減と資金へのアクセスの増加によって民間部門を支援することに焦点を当てています。
それに加えて、政府は用地取得における障害を取り除き、それによって不動産およびインフラプロジェクトを促進するために、2024年から施行されている土地法の改正を継続しています。
新しい改革は、1986年の改革から始まった経済開放の旅に続き、1990年代半ばに米国が禁輸措置(1994年)と関係正常化(1995年)を解除し、2007年にWTOに加盟して力強く立ち上がった。
「過去数十年間のベトナムの経済発展は、まさに奇跡的な物語です」と、The Asia Groupのパートナーであり、ベトナムの元米国大使であるダニエル・クリテンブリンク氏は述べています。
統計総局によると、上半期のFDI支出額は21億3000万米ドルに達し、前年同期比で5年ぶりの高水準となった。「あらゆる場所で操業が必要だ。この経済は爆発的に成長している」とジャミン氏は述べた。
ドラゴンキャピタルによると、若い、多くの労働力、高い参加率、および迅速な適応能力により、ベトナムはグローバル生産チェーン、特に衣料品と電子機器において優位性を占めています。ベトナムはまた、教育、デジタルスキル、職業訓練への投資を通じて人的資源の質の向上を推進しており、投資家の魅力を維持するための重要な要素です。
貿易に関しては、ベトナムは米国が対照的な関税を課す状況下で、単一市場への依存を減らすために関係を積極的に拡大しています。しかし、世界的な地政学的緊張と為替レートの変動は、投資家を引き続き慎重にさせる可能性があります。しかし、改革、内部の勢い、そして変化する経済構造により、ベトナムは2025年アジアで最も注目すべき成長事例の1つと評価されており、ブレイクスルーの余地は依然として多くあります。
