9月23日、ジェローム・ポウェルFRB議長は演説を行い、インフレが沈静化していない一方で、労働市場が弱体化の兆候を見せているため、米国経済は「脆弱なバランス」に直面していると強調しました。
ポウェル氏は、「インフレリスクは上昇傾向にあり、雇用リスクは再び増加する」と述べ、FRBは金利引き下げにおいて段階的に慎重に検討せざるを得ないと述べました。このメッセージは、雇用市場を救うためにFRBが大幅な削減を行うという期待と比較して、「後退」していると観測されています。
現在、米国の基準金利は4%〜4.25%で、先週の0.2パーセントポイントの引き下げ後です。これは2024年12月以来初めての引き下げです。アナリストは、FRBが10月と12月にさらに引き下げられる可能性があると予測していますが、ペースは遅く、実際のデータに依存します。
失業率は現在4.3%で、前年同期よりも高くなっています。直近3ヶ月間の新規雇用数は月平均25 000人程度にとどまっており、労働市場を安定させるために必要な水準を下回っています。多くのエコノミストは、この減少傾向が続けば、米国は雇用不況の段階に入る危険性があると警告しています。
しかし、ポーウェル氏は、労働参加率や失業手当受給者数など、他のいくつかの指標は依然として「比較的安定している」と断言しました。そのため、FRBは迅速な意思決定を困難にしています。
一方、米国のインフレ率は依然としてFRBの目標である2%を上回っています。価格の上昇は、新たな商品関税が適用されたことが一部起因しています。ポワール氏は、この状況が長引けば、インフレの期待が経済に深く浸透し、管理をより困難にする可能性があると警告しています。
ポワール氏は、金利を過度に高く、過度に長く維持すると、不要な雇用が失われるだろうが、急速に低下するとインフレが再燃する可能性があると述べました。
FRB内部は分裂しています。ミシェル・ボウマン副議長のような一部の当局者は、雇用を守るために大幅な利下げを呼びかけています。一方、シカゴのFRB議長であるオースタン・ゴースベイ氏は、急速な利下げはインフレ再燃を引き起こすと警告しています。
この違いは、米国経済が政治的圧力にさらされている一方で、世界貿易からの不確実性に直面している状況におけるFRBの困難を反映しています。
この状況下で、ポーウェル氏は、FRBは「既定の軌道に従わない」と断言し、状況に応じて調整する用意があると述べました。しかし、市場は10月末の次の金利政策会合でより明確なシグナルを待っています。
専門家によると、雇用統計または今後のインフレ率が予想と異なる場合、FRBは方向転換を余儀なくされ、世界の金融市場に大きな変動を引き起こす可能性があります。
