半世紀で初めて、2つの巨額資産が極端な評価水準で同時に爆発的に増加しました。
国際決済銀行(BIS)の専門家であるジュリオ・コーネッリ、マルコ・ヤコポ・ロンバルディ、アンドレアス・シュリンプフの3人の報告によると、金とS&P500の両方が長年にわたって「爆発的な価格上昇の閾値を超えました」。しかし、これまで起こらなかったことは、両方が同時にピークに達し、市場リスクが大幅に増加したことです。
現在までに、S&P 500は2025年に16%以上上昇し、約6,850ポイントで取引されています。一方、金価格は年初から50%以上上昇し、1オンスあたり4,200米ドルに達しました。これは1979年以来の最も速い上昇率です。
2025年だけで、米国株式市場は20回以上記録を破り、金価格は50近くの新たな高値を記録し、何度も4,000米ドル/オンスを超えました。対照的と思われていた2つの市場、つまりリスク資産と避難場所が、一斉に急騰しました。
BISによると、今回の価格上昇の根本的な原因は、機関投資家ではなく、個人投資家からの大量の資金流入です。
資本フローデータは、小規模投資家が米国株式市場とゴールドETFファンドに積極的に資金を投入していることを示しています。
金ETFは、純資産価値(NAV)に対して継続的に取引されており、FOMO心理の典型的な兆候です。
一方、大手金融機関は米国株式市場から資本を引き揚げたり、金に中立的な立場を維持したりしています。
BISは、これがバブルの一般的な公式であると警告しています。個人投資家は、メディアと群集効果の影響下で、急速な利益追求の渦に巻き込まれやすくなります。
トレンドが反転した場合、このグループからの投げ売りが変動をエスカレートさせ、市場を脆弱な状況に陥らせる可能性があります。
それにもかかわらず、多くの専門家は、世界の金価格の急騰は完全に不合理ではないと考えています。市場には依然として確固たるサポート要因があります。
1つ目は、中央銀行が大規模な金購入を継続していることである。2025年、中央銀行は約900トンの金を購入する予定である。これは3年前の1,000トンよりも低いが、依然として長期平均を上回る高さである。主な動機の1つは、USDへの依存度の低下傾向である。
2つ目は、FRBが2026年までに利下げを期待することです。利下げは債券利回りを押し下げ、米ドルを弱体化させます。これらは通常、金価格を押し上げる2つの要因です。
第三に、証券評価が高すぎるため、投資家は「リスクを重視する」必要があります。株価が急騰すると、金はポートフォリオのバランスをより効果的に取るためのツールになります。
米国の金価格と株式市場が共に記録を樹立したことは、市場の逆説的な状況を作り出しています。BISによると、この同時期は異常な兆候であり、ショックが発生した場合、両方とも大幅に下落する可能性があるため、喜びは少なく、心配は多いです。
それでも、短期的には、ファンダメンタルズ要因は依然として金価格を支持しており、特に金利が低下傾向にあり、中央銀行が大規模に金を買い集め続けているため、アナリストはそう考えています。
12月10日午後2時23分の世界の金価格は1オンスあたり4,207.08米ドルで取引され、0.05米ドル上昇しました。
国内金価格について、SJC金地金の価格は1テールあたり15270万〜1547万ドン(買い - 売り)前後で取引されています。
バオティンミンチャウ9999金リングの価格は、1テールあたり1570万〜15370万ドン(買い - 売り)前後で取引されています。
投資機関は、市場が米国連邦準備制度理事会(FRB)が今後、予想よりも遅れて金融緩和のロードマップを適用する可能性があることを示す肯定的な兆候を探していると指摘しています。「地政学的な状況が引き続き不安定であり、貴金属の安全な避難場所としての魅力が高まっており、借入コストを削減するよう圧力をかけられているFRBの政策緩和の見通しと相まって、金価格の自然な傾向は依然として上昇傾向にある」とActivTradesのアナリスト、リカルド・エヴァンジェリスタは述べています。
一部のアナリストは、最近の金価格の上昇を「高揚しすぎた」と説明し、2026年には依然としてサポート要因が存在するものの、強すぎる上昇の後、市場は蓄積段階を避けることは難しいと述べています。
