ベトナムは巨額の投資資源を動員する必要がある
第14回党全国代表大会は、2030年までにベトナムを現代産業と高中所得国を持つ発展途上国にするという目標を掲げました。2045年までに先進国、高所得国になるというビジョンを実現します。それによると、2026年から2030年の期間に、年間平均国内総生産(GDP)成長率10%以上を達成することを目指します。
財務省とベトナム国家銀行が労働新聞と協力して2026年3月12日に開催した「資本源の効果的な動員、二桁成長目標への貢献」に関するセミナーで、グエン・ドゥック・チ財務副大臣は、これは「非常に野心的な」目標であると評価しました。特に、現在のように変動の激しい世界の地政学的および経済的状況において、2026年から2030年の期間に経済発展投資に役立つ大規模なリソースを動員する必要があります。
グエン・ドゥック・チ次官によると、2025年にはベトナム経済は非常に肯定的な結果を達成し、GDP成長率は8.02%に達し、インフレ率は3.31%に抑制されました。
「非常に肯定的な結果を達成しましたが、依然として多くの困難と課題が待ち受けていることがわかります。今後の開発投資に必要な資金、特に戦略的インフラプロジェクト、南北接続、地域および国際的な接続のための資金は非常に大きいです。企業自体も、変動の状況下で事業を維持し、投資、研究、生産および事業拡大を行うために大きなリソースが必要です。
一方、国内資本市場の規模は依然として控えめであり、専門的な機関投資家のシステムは、タイプと財務能力の両方で多様ではなく、証券投資ファンド、年金基金の活動は潜在力に見合っておらず、外国間接投資資本の誘致には依然としていくつかの問題があります」とグエン・ドゥック・チ次官は強調しました。
ベトナム資本市場の規模拡大に大きな余地
過去10年以上にわたり、ベトナム経済は年間平均約6〜7%のGDP成長率を維持しており、地域で最も安定した成長率を誇る経済の1つとなっています。それと並行して、中産階級の急速な拡大と、人口の60%以上が労働年齢層である黄金の人口構造が、金融市場と資本市場の発展のための重要な基盤を築いています。
機関投資ファンドの観点から、ミレア・アセット投資ファンド(ベトナム)の事業開発部長であるトラン・ヒエウ氏は、ベトナムの資本市場は、まれに見る多くの有利な要因を持つ発展段階に直面していると評価しています。
規模の面では、ベトナムの資本市場には依然として拡大の余地が大きい。現在、ベトナムの株式市場の時価総額はGDPの約85%に達している。時価総額がGDPの100%を超えたタイやマレーシアなどの地域でより発展した市場と比較して、ベトナムの市場規模には依然として大きな隔たりがある。これは、経済が拡大し続け、市場に上場する企業が増加しているため、資本市場の成長の可能性が依然として大きいことを示している。
市場の発展の余地を示すもう1つの要因は、国内投資家の規模です。ベトナムの株式投資に参加する人口の割合は現在約8〜10%です。一方、韓国や台湾(中国)などのアジアのより発展した市場では、この割合は約35〜40%です。この差は、ベトナムの株式市場が国内の個人投資家の数を拡大する上で依然として大きな可能性を秘めており、それによって市場の深さと流動性を高めることに貢献していることを示しています。
経済の内部要因に加えて、市場の格上げプロセスも、ベトナムの資本市場に新たな転換をもたらす可能性のある重要な要素と見なされています。FTSEがベトナムをフロンティア市場から新興市場に格上げすることは、国際投資資本の流れに構造的な推進力を与えることが期待されています。格上げプロセスが実施されると、市場は指数受動型投資ファンドとアクティブ型投資ファンドの両方を含む、より多くの外国資本を引き付ける可能性があります。長期的には、次の目標は、MSCIが格上げを検討し、それによってグローバル投資家からの大規模な資本の流れを引き付ける能力をさらに拡大することです。
さらに、ベトナム証券市場における最近のいくつかの改革も、次の段階の発展のための基盤を築いています。KRX取引システムの展開、外国人投資家の市場アクセス能力を高めるための改善、および株式公開(IPO)プロセスの変更は、市場インフラの改善と資金調達活動の効率性の向上に貢献することが期待されています。
機関投資ファンドの視点から見ると、これらの要因は、ベトナムの資本市場が発展サイクルにおける重要な転換点に直面していることを示しています。ポジティブなマクロ経済基盤、市場規模の拡大の余地、インフラと制度の改革の組み合わせが、今後数年間の資本市場の発展に有利な条件を作り出しています。改革が引き続き同期的に実施されれば、ベトナムの資本市場は、今後3〜5年で質と規模が大幅に向上する新たな発展段階に入る可能性があります。
