経済がより高い成長目標を掲げて新たな発展段階に入るにつれて、インフラ、産業、エネルギー転換、技術革新への投資需要はますます高まっています。そのような状況において、財源の効果的な動員と配分は、経済成長の勢いを維持するための重要な要素の1つとなっています。
ラオドン新聞が財務省およびベトナム国家銀行と協力してハノイで開催した「資本源の効果的な動員、二桁成長目標への貢献」に関するセミナーで、ベトナム農業農村開発銀行(アグリバンク)の信用政策委員会のグエン・クアン・ゴック副委員長は、高い成長目標を達成するためには、経済はタイムリーに動員され、効果的に配分される大量の資本が必要であると述べました。
「経済の効果的な成長を支援するために、今後のアグリバンクの目標は、信用規模を拡大するだけでなく、より重要なことに、成長と持続可能な発展の原動力となる分野への資本の流れを方向付けることです」とゴック氏は述べました。
銀行信用は引き続き主要な役割を果たす
グエン・クアン・ゴック氏によると、現在の経済の資本動員構造において、銀行信用は依然として最も重要な資本供給チャネルであり、社会全体の総投資資本の中で最大の割合を占めています。
債券市場やその他の資金調達チャネルは近年一定の発展を遂げているものの、経済に中長期資金を供給する能力は依然として限られている。一方、公共投資は主にインフラプロジェクトに集中しており、短期的には規模を大幅に拡大することは困難である。
2025年末までに、アグリバンクの総貸付残高は約200兆ドンに達し、2024年末と比較して約15%増加しました。そのうち、農業および農村地域への貸付残高は約130兆ドンに達し、銀行の総貸付残高の約64%を占め、銀行システム全体で最も高い水準です。
「アグリバンクの信用資金は現在、全国のコミューン、区、町を網羅しており、農業生産、農村開発、農産物バリューチェーンの促進において重要な役割を果たしています」とゴック氏は語りました。
銀行はまた、政府とベトナム国家銀行の指示に従い、林産物、水産物分野への融資、またはメコンデルタにおける高品質、低排出米の生産、加工、消費の連携プログラムなど、多くの信用プログラムを実施しています。
それに加えて、アグリバンクはバリューチェーンに関連する加工産業プロジェクトへの信用供与を強化し、インフラとデジタル技術に投資する企業向けに60兆ドンの優遇信用パッケージを展開しています。
信用規模の拡大に加えて、アグリバンクはグリーンクレジットの開発も推進しています。2025年末までに、銀行のグリーンクレジット残高は28兆3560億ドンに達し、クリーン農業、再生可能エネルギー、環境処理、循環型経済などの分野に集中しています。
資本市場は長期的なリソースを補完するために発展する必要がある
銀行信用資金に加えて、資本市場の発展は、経済の資源動員能力を拡大するための重要な要素と見なされています。
日本国際協力機構(JICA)の代表者によると、経済の金融システムは、銀行システムと資本市場を含む「二輪駆動システム」と見なすことができます。これら2つの部門は、経済への資源の動員と配分プロセスにおいて、並行して発展し、互いに補完し合う必要があります。
長年にわたり、銀行システムは企業、特に生産・ビジネス部門への資金供給において主導的な役割を果たしてきました。しかし、経済規模が拡大し、長期投資の需要が高まるにつれて、銀行融資への過度の依存は、金融システムのバランスの取れた発展に対する制約を生み出す可能性があります。
そのような状況において、資本市場、特に株式市場は、経済に中長期資金を供給する上で重要な役割を果たしています。資本市場は、企業が投資のためのリソースを動員するのに役立つだけでなく、透明性を高め、企業統治を改善し、金融資産に対する効果的な評価メカニズムを形成するのにも貢献します。
国際的な経験は、銀行システムと資本市場のバランスの取れた発展が、金融システムの経済変動に対する耐性を高めるのに役立つ重要な要素であることを示しています。
国際資本の流れを引き付けるために市場の質を改善する
JICAの代表者によると、ベトナムの株式市場は近年多くの進歩を遂げていますが、運営効率を向上させ、国際資本の流れをより強く引き付けるための余地はまだたくさんあります。
課題の1つは、株式公開(IPO)を実施し、証券市場に新規上場する企業の数が依然として限られていることであり、市場における質の高い株式の供給が十分に豊富ではないことである。
さらに、一部の産業における外国人所有比率の制限の問題も、国際投資家の参加能力にいくらか影響を与えています。
JICAによると、資本市場の魅力を高めるためには、ベトナムは上場企業の質を継続的に改善し、国際慣行に従ってIPOプロセスを完成させ、情報の透明性を高める必要があります。
資本市場がより効果的に発展し、国際金融市場との連携が深まるにつれて、国内企業は投資と生産拡大のために中長期資金源にアクセスする機会が増えるでしょう。
銀行信用資金と金融市場の資金調達チャネルの効果的な組み合わせは、経済が投資のためのリソースを拡大するのに役立ち、それによって今後数年間で成長の余地をさらに生み出すでしょう。
