VN指数は、1,920ポイントのピークから3週連続の下落を記録し、約163ポイント(-8.5%)の下落に相当します。専門家の評価によると、市場の調整は多くの相乗要因によるものです。
MBS証券会社(CTCK)の分析グループは、最初の影響要因は、貴金属価格が一斉に急落する一方で、大型テクノロジー株グループが人工知能(AI)への投資効率への懸念から投げ売りされたため、世界の金融市場が大きく変動したことであると述べています。この展開は、ベトナムを含む新興市場の投資家の心理に悪影響を与えています。
さらに、国内通貨市場の流動性圧力は、2026年2月3日に銀行間オーバーナイト金利が年率17.25%まで急騰し、その後年率9.5〜10%前後に低下したため、増加しました。
この現象は、テト(旧正月)前の信用と預金の成長の差と現金需要の増加に起因する、一時的な流動性の緊張状態を反映しており、それによって株式市場に慎重な心理を引き起こしています。
外国人投資家は、米ドルが再び上昇し、アジア市場から資金が流出する状況下で、引き続き売り越しを強めています。利益確定の圧力は、大型株グループ、特に以前の急騰期を経て、国有資本が支配する企業でも高まっています。VN指数が心理的なサポートラインである1,800ポイントを失ったことが、一部の投資家からの積極的な売り圧力をさらに活性化させました。
現在の状況において、市場に関する評価として、CSI証券会社は、注目すべき点は、流動性が急激に大幅に低下し、長期にわたる旧正月休暇前の投資家の慎重な心理を示していると述べています。現時点では、短期的に新規買いポジションは非常にリスクが高いため、リスク管理を優先します。VN指数の下落傾向は依然として完全に優勢であり、1,690ポイント付近のハードサポートゾーンで強い変動の可能性も排除できません。
この水準で発生した場合、CSIの専門家は市場がすぐに反発すると予想しています。したがって、投資家は、一般的な市場が大きく変動した場合にパニック売りを控え、VN指数が1,690ポイントの領域まで浸透した場合でも、口座に依然として購買力があるように管理する必要があると推奨しています。
MBSのアナリストは、上記のマイナス要因が、注目すべき長期的な肯定的な兆候を一時的に圧倒していると述べています。2026年1月のベトナム経済の状況は非常に有望であると評価されています。これは、年間GDP成長率9〜10%、さらにはそれ以上の目標に向けた重要な基盤です。
制度面では、通達08/2026/TT-BTCは、法的枠組みにおける最終段階と見なされており、決済サイクルと口座開設手続きに関連するFTSEラッセルの重要な技術的推奨事項を満たしています。これにより、外国人投資家のアクセス可能性が向上し、今後の市場格上げの確率が高まります。
業界別に見ると、キャッシュフローは依然として繊維、ロジスティクス、電力生産・配給、化学(肥料を含む)、保険などの業界グループでポジティブな状態を維持しています。一方、証券グループは調整されましたが、新たな底を形成していません。逆に、ネガティブなシグナルは住宅不動産に集中しており、多くの株式が価格基盤を突破し、新たな底を打ちました。銀行グループ、特に国営銀行グループは、比較的大幅な割引を行い、短期的に回復する可能性があります。
技術的な観点から、MBSの専門家は、2月は歴史的に上昇確率が高いことが多いものの、季節要因が崩壊しており、月の最初の週だけで市場は4%以上下落していると指摘しています。現在、VN指数は20日と50日の平均線を失い、2025年末から続く蓄積ゾーンに戻っています。短期的なサポートゾーンは1,720〜1,725ポイント付近と定義されており、中期的なサポートゾーンは1,700ポイントのマークにあります。
