投資家は、間もなく開催される業績報告シーズンが、2026年第2四半期の市場全体の利益が前年同期比で約15%増加する可能性があると予測しており、新たな機会を開くと期待していますが、株式市場の動向は7月の最初の週のセッションでは期待どおりではありません。
今日の取引セッション(7月10日)では、早朝から売り圧力が広がり、流動性があまり改善されていない状況で、VN指数はさらに調整セッションを迎えました。取引セッションの終わりに、VN指数は12.36ポイント(-0.67%)下落し、1,828.34ポイントになりました。総取引量は5億9270万ユニットを超え、価値は17兆130億ドンでした。したがって、7月6日から10日までの取引週の終わりに、VN指数は33.74ポイントの減少を記録しました。
季節的な要因、歴史的統計によると、VN指数は7月に2011年以降のほぼ70%の増加を記録しました。ただし、業績発表シーズン後の利益確定の圧力は、短期的な変動を増加させる可能性があります。2026年7月も、多くの支援要因の相乗効果のおかげでポジティブな傾向を維持することが期待されていますが、最近の回復の後、上昇の余地はそれほど強くなくなる可能性があります。
2026年第2四半期の業績も市場の重要な支えになると期待されています。銀行、小売、建設資材、ゴム、食品・飲料グループでは、利益が広範囲に成長する可能性が高いです。一方、肥料および中流石油・ガスグループの一部の企業は、原油価格の急落後、在庫引当金を計上しなければならないというプレッシャーにさらされる可能性があります。
2026年後半の戦略レポートで、BIDV証券会社(BSC)は、ビングループ株の影響を除けば、指数はわずか1,742ポイントとなり、年初から約7%減少すると述べています。BSCによると、これは市場の上昇傾向が依然として2025年の動向と同様に、少数の大型株に集中していることを示しています。当時、VN指数は43%上昇しましたが、ビングループを除く指数は約16%の上昇にとどまりました。
評価について、この証券会社は、市場の大部分が魅力的な領域にあると述べています。VICとVHMのグループを除くと、VN指数は現在、約12倍のPERで取引されています。これは、長期投資家にとって比較的魅力的な評価領域と見なされています。同時に、15の業界グループのうち9つが、2027年の予測PERを2026年よりも10〜20%低く記録しており、今後数年間で利益成長の余地を反映しています。
それにもかかわらず、BSCは、今後最も注目すべき要素は流動性であると考えています。BSCの分析によると、銀行間市場の流動性は、大手企業の信用需要が増加する一方で、システム内の資金が限られているため、依然として緊張状態を維持しています。これにより、多くの株式が引き続き公正価値を下回って取引され、株価は企業基盤の改善を十分に反映していない可能性があります。
流動性が依然として最大のリスクであると評価しているにもかかわらず、BSCは、市場には2026年末から2027年までの期間に転換点を生み出す可能性のある多くの要因がまだあると述べています。
事業実績に加えて、2026年9月から2027年9月までの市場は、市場格上げの進展と国家資本の撤退活動という2つの重要な推進力によっても支えられる可能性があります。
BSCは、格上げプロセスが期待どおりに進めば、市場は2026年9月から2027年9月までの期間に約14億米ドルの投資資本を誘致できると推定しています。さらに、国有企業の資本撤退プロセスと大規模な増資発行は、市場における高品質の商品の量を増やすのに役立ちます。
