7月6日から10日までの取引週を終え、VN指数は33.74ポイント、つまり-1.81%下落して1,828.34ポイントとなりました。今週の市場流動性は前週と比較してわずかに改善しましたが、依然として20週間の平均よりも23%低い水準です。
先週の累計で、HOSEの平均約定高は1日あたり6億4100万株に達し、前週比3%以上増加し、平均取引額は1日あたり17兆410億ドンに達し、1%未満のわずかな増加となった。
先週の市場の焦点は、PNJ株がPhu Nhuan Jewelry Joint Stock Company(PNJ)のメンバー企業であるP-Lab社の元ディレクターであるダン・ゴック・タオ氏の密輸事件に関する情報で嵐に見舞われたことで、この株は大きな影響を受け、大幅に下落しました。その中で、7月8日の取引セッションは、2560万ユニットを超える記録的な高水準の約定を記録しました。
この劇的な「救済」セッションの後、PNJ株は先週末のセッションで再び「底を打ちました」。この株は7月10日のセッションでストップ安近くまで下落し、それによって1株あたり46,600ドンに下落し、昨年5月初旬以来1年以上で最低となりました。対応する時価総額は24兆ドン未満です。
株価が継続的に下落している状況で、PNJ取締役会は、8月17日に自己株式の買い戻し計画に関する書面による意見を求めるために、最終登録株主リストを確定すると発表しました。PNJは、自己株式の買い戻しは、現在の状況で取締役会が検討し実施する解決策の1つであり、企業の事業基盤への信頼と、株主の長期的な利益に寄り添うというコミットメントを示すものであると述べました。ただし、新しい自己株式の買い戻し計画を実施する前に、PNJは規定に従って現在所有している169,559株の自己株式を処理する必要があります。
7月の株式市場の動向に戻ると、一部の専門家は、Fedの動き、米国のCPI指数、USD金利、FTSE格上げの話の進捗状況、ベトナム国家銀行の通達第25号の実施と公共投資の支出の進捗状況、USD/VND為替レートの変動と外国資本の流れ、2026年第2四半期の業績など、監視する必要のある5つの重要な変数に言及しました。
その中で、第2四半期の報告シーズンで最も注意深く監視する必要がある3つの問題は、信用成長率、NIM、不良債権、引当金費用、および資産の質の指標を持つ銀行です。証券は、仲介手数料収入、信用取引、自己勘定取引、投資銀行、および第3四半期の流動性見通しに焦点を当てています。消費 - 小売 - 産業 - ロジスティクス - テクノロジーは、国内経済の真の成長物語を検証します。
7月には、VN指数は1,820〜1,920ポイントの範囲で変動すると予測されており、上昇の勢いは依然として主に大型株と銀行グループから来ており、それに伴い流動性はすぐに回復することはできない。投資家は、2026年後半には「オールイン」戦略を適用したり、市場全体の同時上昇に賭けたりすることはできないと見ています。なぜなら、資金の流れは大きく二極化するからです。
代わりに、最適な戦略は、明確な利益成長、健全な貸借対照表、信用/公共投資/格上げからの恩恵、良好な流動性、および組織のキャッシュフローに適合する企業を含むコアポートフォリオと、四半期ごとの個別投資のハイライト、業績、または政策の進展を含む戦略ポートフォリオを組み合わせることです。
