金価格は引き続き広範囲な横ばいの範囲に「閉じ込められ」、短期的なインフレ懸念からの圧力を受けており、それによって「タカ派」の金利期待が強まっています。しかし、国際投資機関は依然として金価格が1オンスあたり5,000米ドルを超える水準で年末を終えると予測しています。
最新の貴金属レポートで、アムンディ・インベストメント・インスティテュートの多資産戦略部門責任者であるロレンツォ・ポルテッリ氏は、イラン紛争による現在のエネルギーショックは、短期的にはインフレにのみ影響を与える可能性が高いと述べました。
「今後12か月で、私たちは依然として金に対してポジティブな見方を維持しており、価格は1オンスあたり5,500米ドルの領域に達する可能性があると考えています」とポルテッリ氏は述べました。
中東の不安定さによるエネルギー価格の急騰が年間インフレ率を2年ぶりの高水準である3.3%に押し上げたにもかかわらず、コアインフレ率は過去12ヶ月間で約2.6%と、適度な上昇にとどまっています。
コアインフレ率は依然として米連邦準備制度理事会(FRB)の目標である2%を上回っているものの、加速の兆しはない。
ポルテッリ氏は、「コアインフレは依然としてより適切に抑制されており、それによって中央銀行がより「タカ派」の金融政策の立場を追求することを余儀なくされる圧力を軽減しています。私たちの見解では、エネルギーショックによるインフレの勢いは、長期化するのではなく、一時的なものに過ぎない可能性が高いです」と述べました。
さらに、ポルテッリ氏は、金への投資需要は米国の金利だけに依存するものではないと強調しました。金価格が1月の過去最高値から約15%下落したことで、ほとんどの否定的な情報が価格に反映されています。
「中央銀行からの需要は依然として高い水準を維持すると予想されており、特に外貨準備の多様化を継続し、従来の通貨への依存度を低下させている新興経済国ではそうです。この傾向が今後逆転するとは考えていません。金は、米ドルへの依存度を下げ、ポートフォリオのレジリエンスを高めるために、準備マネージャーにとって依然として戦略的資産です」と彼は述べました。
同時に、公的債務の増加と民間信用市場の流動性の問題も、短期的に価格が変動している場合でも、金などの有形資産への資金の流れを促進すると考えられています。
「短期的には、一部の中央銀行は、中東の地政学的緊張からのリスクを含む変動の激化の中で、国内通貨をサポートするために金準備の一部を使用する可能性があります。しかし、これらの動きは、金からの構造的な変化の兆候として理解されるべきではなく、不確実性の高い環境における短期的な政策運営を反映しているにすぎません」と彼は述べました。
全体として、私たちは依然として金を価値隠れ資産と評価しています。市場のあらゆるショックに対する防御ツールではありませんが、金は依然としてシステムリスク、通貨の弱体化、政策の不確実性から保護するための効果的な手段です。
