ベトナム株式市場は、週明けのセッション(6月22日)で非常に活況を呈しました。ビングループ株グループからの牽引力のおかげで、VN指数は33ポイント急騰し、1.8%増の1,858ポイントになりました。それでも、幅に関しては、下落銘柄数が圧倒的になりました。HOSEの約定代金は引き続き減速し、約14兆6000億ドンにとどまりました。
外国人投資家の取引について、外国人投資家グループは市場全体で約2200億ドンの売り越しを続けました。そのうち、HOSE証券取引所だけで、外国人投資家は1760億ドンの売り越しとなりました。
先週、外国人投資家は非常に活発に取引を行い、数兆ドンの売り越しを続けました。その中で、大手パートナーであるVHMとFPTだけで、1銘柄あたり約1兆5000億ドンの売り越しとなりました。
外国人投資家が継続的に売り越しているため、多くの投資家は、国内資金が最近いくらか弱体化している状況で、市場が勢いを失うことを懸念しています。以前は、専門家や投資家は、市場の格上げの話に基づいて、外国人資金が数年前からすぐに戻ってくることを継続的に期待していましたが、現実は全く逆です。
統計によると、外国人投資家は2024年3月からHOSEで累積売り越し連鎖を開始し、現在まで続いています。注目すべきは、売り越し規模がますます拡大していることです。2025年には111兆ドン以上です。そして、このグループは年初から現在までに約75兆ドン(29億米ドル相当)の売り越しを達成したと推定されています。
その中で、外国人投資家は銀行、不動産、テクノロジーから最も多くの資本を引き揚げています。なぜなら、これらは国内のビジネス環境の変動に直面している業界だからです。銀行と不動産のグループでは、金融政策と高金利環境に関するボトルネックであり、テクノロジーグループではAIに関連する問題です。
格上げは始まりに過ぎないが、外国資本の流れをすぐに戻す魔法の杖ではないという見方があります。格上げの話は、市場管理、流動性、透明性、上場企業の質の改善を伴う場合にのみ、持続可能な効果を発揮できます。
それでも、現在の売り越し状態は、外国資本の扉が徐々に閉ざされていることを意味するものではありません。ベトナム株式市場は、格上げが市場の認知度を高めるのに役立つと期待する権利がありますが、外国人投資家からの機会は、ETF資金だけでなく、FDI資金、長期アクティブファンド、および優れた経営能力を持つ企業を探している投資家からもたらされる可能性があります。
そのような状況下で、国内資金は依然として短期的に合理的な評価ゾーンで市場を支えるのに十分な力を持つと評価されています。
最近の流動性の弱体化の問題について、専門家は、この展開は投資家が市場を離れるという意味ではなく、主に十分に魅力的な評価ゾーンと資金の流れの方向転換を待つための慎重な心理を反映していると述べています。長期的には、市場は新しい触媒を必要としています。
