ベトナム株式市場は、大幅な上昇期間の後、変動の激しい取引週を経験しました。そのような状況下で、外国人投資家は引き続き大きなマイナス要因であり、売り越し圧力は緩和の兆しを見せておらず、売り越し額は6兆2000億ドン以上に達し、前週比で約60%増加しました。
HOSEフロアだけでも、外国人投資家は5セッションで売り越しました。合計で、外国人投資家は2億6560万株を売り越し、対応する売り越し総額は6兆2202億ドンを超え、数量で205.6%、金額で60.9%の大幅な増加となりました。
次いで、銀行業界の他のメンバーであるACBが6030億ドン(約2300万株)、MBBが6020億ドン(3088万株)の売り越しとなりました。
したがって、5月初旬から現在まで、外国人投資家は3週連続で16兆ドン以上の純売却を行ってきました。それ以前の2026年の最初の4か月で、外国人投資家の純売却規模は約43兆6000億ドンに達しました。
言い換えれば、過去のポイント上昇幅は主に国内資金によって支えられており、一方、海外からの資本は依然として明確な反転シグナルを発していません。これは、国際投資家の資本配分決定が、単純なポイント変動を超えて、より広い変数から大きな影響を受けていることを示しています。
資金の引き揚げは、ベトナムのマクロ経済の弱体化を反映したものではなく、主に世界的な変動に起因しています。現在、米国の30年債利回りは2008年のピークを上回っています。一方、日本の10年債利回りも2%を超えており、これにより、新興国およびフロンティア市場への投資のための円建て低金利融資戦略はもはや魅力的ではなく、資金の流れは先進国市場に戻らざるを得なくなっています。ベトナムだけでなく、他の多くの新興国およびフロンティア市場も同様の資金引き揚げ圧力にさらされています。
市場の観点から、専門家は、原因はベトナムが構造転換期にあるものの、商品の品質向上プロセスを完了していないという事実にあると考えています。市場は規模が大幅に改善しましたが、大規模なテクノロジー企業、グリーン企業、情報公開基準と長期組織ファンドグループを惹きつけるのに十分な深みのあるガバナンスを持つ企業の数は依然として多くありません。
地域レベルで魅力的な新しい成長ストーリーの欠如は、外国人投資家が資本配分においてより選択的な理由を得ることを意味します。特に、彼らが同じアジア地域で多くの競争的選択肢を持っている場合はそうです。
現在、ベトナムはFTSEラッセルの二次新興市場グループに分類されており、これは新興市場グループの中で最も低いレベルです。より大きな目標は、2026年から2028年の期間に、米国に拠点を置き、非常に大規模な資産を持つ多くのグローバル投資ファンドの重要な参考資料であるMSCIの新興ポートフォリオに参入することです。
MSCIによって格上げされれば、専門家はベトナムがかなりの外国資本を誘致すると予測しています。格上げの話に加えて、IPOと上場活動(国営企業の株式化を含む)も、今後の市場にとって大きな推進力となるでしょう。予測によると、2026年から2028年の期間に、ベトナム株式市場は約500億米ドルの新たな時価総額を追加する可能性があります。
