VN指数は、底値を探った後、8月に力強く回復し、重要な心理的水準を次々と上回りました。8月全体では、VN指数は96.34ポイント上昇し、5.55%増となり、8月28日の取引終了時には1,832.12ポイントで月間最高値を記録しました。主な動機は、ビングループ株と銀行株グループでした。
総合指数の動向とともに、流動性も浮き沈みを経験し、VN指数が上昇トレンドに入るにつれて慎重な心理から底値探り段階ではかなり低い水準で取引され、徐々に改善しました。資金の流れは改善し、市場全体の取引額は多くのセッションで20セッションの平均を上回りました。
市場の最も注目すべき焦点は、外国人資本の流れのポジティブな変化です。外国人投資家は、市場が格上げに関する肯定的な情報を受け取った後、8月の最終週に1兆1000億ドン以上の買い越しに転じました。8月全体では、外国人投資家は1兆3697億ドンの売り越しにとどまり、前月(7月は約11兆6440億ドンの売り越し)と比較して88.2%減少し、年間で最も強い売り越し月(5月は19兆3840億ドン以上の売り越し)と比較して約93%減少しました。これは、年初から外国人投資家が最も低い売り越し月でもあります。
外国人投資家の売り越しは、市場が正式に格上げされた後、今後も減少し続けると予測されています。FTSE指数を模倣したファンドの新しい比率と資産規模に基づいて、VNDIRECT証券会社は、ETFファンドとFTSEエマージング追跡オープンエンドファンドからの受動的な資本の流れが、格上げプロセスとロードマップの完了中にベトナム株に約22億米ドル以上を割り当てる可能性があると推定しています。
フロンティアマーケットからセカンダリー・エマージング・マーケットへの移行プロセスは、FTSEラッセルによって4回に分けて実施され、2026年9月21日から開始されます。ロードマップによると、ベトナムの割合は最初の段階で目標割合の10%に達し、2027年3月19日の第2回目以降は30%に増加し、2027年6月18日の第3回目以降は65%に増加し、2027年9月17日の最終回目以降は100%に達します。したがって、格上げプロセスからの受動的な資本の流れの大部分は、2027年に放出されると予想されています。
最初の段階では、10%の割合で、推定資本フローは約2億2000万米ドル、つまり5兆7600億ドン強に過ぎず、年初からの外国人投資家の90兆ドン以上の純売却額と比較するとかなり小さい。
VNDIRECTは、最初の配分は主に短期的な市場心理をサポートする可能性が高いと考えています。市場の移行プロセスで資本の流れが選別されている状況において、外国人投資家の売り越し傾向を逆転させるのに十分な大きな転換点を作り出すのではなく。
ポジティブシナリオでは、ベトナムは2028年6月の評価でMSCIによって新興市場に格上げされる可能性があり、ファンダメンタルズシナリオは2029年6月です。FTSEラッセルについては、分析グループはベトナムが市場へのアクセスとインフラストラクチャに関する基準を完成させ続け、ハイエンド新興市場の目標を目指すことを期待しています。ポジティブシナリオでは、ベトナムは2029年にFTSEによってハイエンド新興市場に格上げされる可能性があり、ファンダメンタルズシナリオは2030年です。
専門家は、FTSEラッセルがベトナムを二次新興市場への格上げ検討リストに入れたことは、前向きな兆候であると評価しています。格上げされれば、ベトナム市場はより多くの国際資本を誘致できる可能性があります。特にパッシブファンドは約20億米ドルをもたらすと予想されています。ただし、格上げは必要な条件にすぎません。決定的な要素は、市場の「商品」の質、つまり上場企業です。外国人投資家はベトナム経済の見通しに関心を持っていますが、長期的な成長能力、優れたガバナンス、および健全な財務を持つ企業が依然として必要です。積極的なファンドがあれば、高品質の企業供給が資本の流れを誘致し、より多くの投資機会を生み出す能力を決定します。
