統計によると、2026年第1四半期末時点で、証券会社の貸付残高(マージンと前払い金を含む)は約420兆ドンと推定されており、2025年末と比較して約9兆ドン増加し、過去最高水準となっています。
そのうち、信用取引残高(マージン)は約405兆ドンと推定され、年初四半期以降13兆ドン増加し、ベトナム証券史上最高の数字でもあります。
記録によると、証券業界の貸付および売掛金の総収入は、2026年第1四半期に11兆2000億ドンを超え、2025年第4四半期と比較して8%増加しました。債務残高の規模よりも高い増加率は、金利上昇の背景を反映していますが、速度は以前の四半期と比較して遅くなっています。
2026年第1四半期末の統計によると、テクコム証券会社(TCBS)は引き続き業界で最大の貸付残高(マージン貸付および前払い金を含む)を持つユニットであり、約44兆8000億ドンに達し、2025年第4四半期末と比較してわずか2%増加しました。すぐ後に続くユニットは、SSIで36兆9000億ドン以上、VPBankSで約36兆3000億ドンです。
収益に関しては、TCBSは1兆2000億ドン以上で業界をリードし続け、2025年第4四半期と比較して8%増加し、2025年第1四半期と比較して68%増加しました。他の証券会社であるSSIは、兆ドン規模の融資収益を維持し続けています。
貸付収益でトップ10に入る証券会社の中で、VPBankSは成長率が最も高く、前期比26%増、前年同期比236%増となり、8800億ドン以上を記録しました。
2026年の年次株主総会で、VPBankSは今年、HOSEでの仲介市場シェアを3.2%から5%に引き上げることを目標としています。信用取引部門では、2026年第1四半期末までの未払い残高は約38兆ドンに達し、年末には50兆ドンの目標を目指しています。VPBankSには、約30兆〜32兆ドンの信用取引の余地がまだあります。
反対に、一部の証券会社は貸付活動が停滞の兆候を見せています。その中で、SSI、VNDirect、VIXは、昨年末と比較して債務残高が大幅に減少したことも記録しています。
しかし、現段階では、市場の流動性は依然として期待どおりに回復していません。2026年4月8日のセッションに加えて、FTSEラッセルがベトナムがレビュー期間を突破したことを確認したとき、市場はポイント数と流動性の両方で大幅に上昇し、その後の+100ポイント以上の上昇(1,740ポイントから約1,850ポイントまで)には、多額の資金の参加がないようです。
MBS証券会社の専門家によると、国内市場は依然として世界の株式市場の「流れに従っている」ものの、一部の抵抗力により、多額の資金がまだ参入していません。
第一に、外国人投資家からの売り越し圧力は依然としてかなり強く、市場の4週連続の上昇は、外国人投資家の4週連続の売り越し(11,000億ドン)でもあります。
第二に、市場の幅は、投資家のポートフォリオが指数の増加と比較して「取り残されている」ことを示しています。統計によると、VN指数が1,800ポイントの閾値を超え、1,850ポイントの領域に近づいていますが、200日平均よりも高価な株式はわずか3分の1です。
そして最後に、利益率がいくつかの個別株グループにのみ集中していることも、市場全体の流動性が低い水準に達している理由です。
