イラン紛争の緩和の可能性への期待が再び弱まっているため、金市場は引き続き強い圧力を受けており、戦闘の終結とホルムズ海峡の再開に関連する明確な進展はありません。
この動向は原油価格を押し上げ続け、世界的なインフレ懸念を高めています。
FXTMの上級アナリストであるルクマン・オトゥヌガ氏は、週明けの金市場の楽観的な心理は、週末前に金利が再び大幅に上昇するという期待が高まったため、急速に反転したと述べています。
週の初めに金価格が4,750米ドル/オンスの抵抗帯をテストするというポジティブな段階の後、市場は現在急落に転じています。直近のスポット金価格は4,556.80米ドル/オンス前後で取引されており、日中は2%以上下落し、週全体では3%以上下落しています。
一方、銀市場はさらに大きな変動を記録しました。
週の初めに、多くの投資家は銀が90米ドル/オンスの節目に達する可能性があると期待していましたが、価格は最近の2つのセッションで急落しました。スポット銀価格は現在77.05米ドル/オンス前後で、日中は7.5%下落し、週中は約4%下落しました。水曜日に設定されたピークと比較して、銀は現在13%以上下落しています。
以前、銀はイラン紛争が世界の基礎金属の供給を中断させることを懸念したため、強い資金の流れを引き付けていました。アナリストによると、銅や他の多くの工業用金属の生産量の減少は、銀が副産物として採掘されることが多いため、銀の供給量も減少することを意味します。
供給の逼迫と安定した産業需要により、銀市場は6年連続で不足状態を維持しています。
金と銀の長期的な見通しは依然としてポジティブに評価されていますが、多くの専門家は、市場は現在、かなり大きな短期的な圧力に直面していると述べています。
オトゥヌガ氏によると、現在最大の圧力要因は、インフレ率が高いため、貴金属を保有する機会費用が増加し、市場がFRBが利上げを継続する可能性を検討し始めたことです。
「原油価格が3桁圏に戻ったため、インフレ懸念が広がり続けている。市場が現在、2026年末までにFRBが利上げする可能性を約65%と評価している状況では、特に米ドルが引き続き強まるにつれて、金の短期的なトレンドは依然として下落圧力にさらされている」と彼は述べた。
同氏によると、金の次の重要なサポートゾーンは1オンスあたり4,500米ドル付近にあります。このゾーンを突破した場合、価格は1オンスあたり4,450米ドルまたは4,400米ドルまで下落し続ける可能性があります。1オンスあたり4,600米ドル以上に回復した場合、市場は50日移動平均線に注目するでしょう。
多くの専門家が依然として調整局面を長期的な買い越しの機会と見なしている一方で、一部の意見では、市場は依然として短期的に大きな変動のリスクにさらされていると指摘しています。
FOREX.comのアナリストであるファワド・ラザクザダ氏は、値下げ圧力がようやく形成され始めたばかりなので、現時点では買いを急いでいないと述べました。
「市場は今後数日間でさらに大きく変動する可能性があります」と彼は述べました。
アナリストによると、中東の緊張により原油価格が高止まりしている限り、米国債利回りは高水準を維持し、引き続き金に圧力をかける可能性が高い。
現在の状況では、多くの専門家は、新しいFRB議長であるケビン・ワルシュでさえ、金融政策の方向性を変えるのに苦労するだろうと述べています。
ワルシュ氏は今週、ジェローム・パウエル氏の後任として米国上院で承認されたばかりである。以前は低金利を支持する見解を表明していたが、アナリストは、インフレが引き続き上昇している状況では、FRBに利下げを促すことは難しいと考えている。
今週発表されたデータによると、米国のインフレ率は経済全体で拡大しています。
米国労働省によると、消費者物価指数(CPI)は過去12ヶ月で3.8%上昇しましたが、コアインフレ率は2.8%に上昇し、市場の予想を上回り、FRBの目標である2%から引き続き遠ざかっています。
その後、4月の生産者物価指数(PPI)も大幅に上昇し、卸売インフレ率は前年同期比6%増となり、2022年末以来の最高水準となりました。
経済界によると、インフレ圧力はもはやエネルギー価格だけでなく、他の多くの分野にも広がり始め、「スタグフラレーション」の危険性、つまりインフレ率の高い緩やかな成長への懸念が高まっています。
Zaye Capital Marketsの投資ディレクターであるナエム・アスラム氏は、金利引き上げはインフレを引き起こしている供給問題を解決することはできないものの、FRBは市場の期待をコントロールするために行動を起こさなければならない可能性があると述べました。
「金利上昇の可能性は現在以前よりも高まっていますが、これは私の主なシナリオではありません」と彼は言いました。
それにもかかわらず、アスラム氏は、金は中央銀行からの買い、地政学的要因、および米ドル以外での準備の多様化の傾向のおかげで、引き続き長期的にポジティブな見通しを持つ資産であると依然として考えています。
来週、重要な経済データがあまり発表されないため、アナリストは、金価格は主に原油価格の推移、米国債利回り、中東の地政学的状況の影響を受け続ける可能性が高いと考えています。
