貴金属グループの上昇は今週、金価格が約4%下落したため、大きなショックを受けました。この動きは、マクロ経済環境がますます不利になっている状況下で、貴金属市場への圧力が依然として弱まっていることを示しています。
アナリストによると、金価格の急激な変動はそれほど予想外の展開ではありません。貴金属は持続的なインフレ懸念の影響を受けており、それによって米国の金融政策に対する市場の期待が変化しています。
投資家は、米連邦準備制度理事会(FRB)が早期に利下げする可能性に賭ける代わりに、FRBがより長期的に引き締め的な姿勢を維持できる方向に期待を調整しています。インフレ圧力が抑制されない場合、金利が上昇し続けるリスクを市場は排除しないという意見もあります。
この変化は、特に長期満期の米国債市場で明確に示されています。30年債利回りは5%を超え、近年で最高水準に達しました。この動きは、金融状況がより厳しくなっていることを反映しており、それによって金のような非収益資産に圧力をかけています。
特筆すべきは、名目金利の上昇傾向は、長期的なインフレ期待の急増によるものではなく、主に実質金利によるものであることです。実質金利が上昇すると、金を保有する機会費用もそれに伴って増加し、貴金属の魅力、特に機関投資家グループにとって魅力が低下します。
さらに、長期金利の上昇は、金融市場のリスク心理に悪影響を与える可能性があります。これにより、短期的に金と銀に対する投機需要が減少します。
Forexlive.comの通貨戦略ディレクターであるアダム・バトン氏は、市場は金利期待にとって「良いニュースが悪いニュースになる」段階に入ったと考えています。なぜなら、ポジティブな経済データはFRBが利上げの可能性を検討するための条件を作り出す可能性があるからです。彼は、米国の小売売上高はかなり好調であり、市場はインフレのリスクが高まっているように見えると指摘しました。
バトン氏によると、債券市場の動向は、米国の30年物国債利回りが5.11%に上昇したため、投資家がインフレ圧力を無視しなくなったことを示しています。これにより、市場は金利が上昇する可能性のあるシナリオを検討し始めました。
アナリストは、実質利回りが上昇し続ければ、金価格はさらに下落圧力にさらされる可能性があると警告しています。重要なサポートゾーンを突破した場合、貴金属は広い取引範囲でより低いゾーンを再テストするリスクがあります。一部の投資家は、潜在的なサポートゾーンとして4,000米ドル/オンスのマークを監視しています。
それにもかかわらず、金の長期的な見通しは依然として完全に否定的ではありません。金融状況の厳しさ、長期的なインフレリスク、マクロ経済の不安定化などの要因は、投資ポートフォリオにおける金の隠れ家としての役割を強化する可能性があります。
短期的には、市場の勢いは依然として下落傾向にあります。FRBの金利見通しに明確な変化が現れない限り、金価格が上昇の勢いを取り戻すのは難しいでしょう。
