VN指数は、先週の取引週を1 691ポイントで終え、前週末の終値と比較して2,18%増加しました。週の平均約定取引額は18兆6270億ドンに達し、20セッションの平均よりも13%低くなりました。
Agriseco証券会社の投資分析およびコンサルティング部門の責任者であるグエン・アイン・コア氏は、資金が一時的に傍観している原因を挙げました。
第一に、VN指数は1 700ポイント付近の強い抵抗線に近づいています。これは、高値圏での調整リスクを懸念して、投資家が新規投資を制限しています。
第二に、多くの株式が以前の期間に比較的良好な上昇を経験しており、銀行、証券などのグループが典型的であり、利益確定後の払い戻しに慎重になっている。
第三に、2025年第3四半期の業績発表シーズンの後、市場は短期情報の空白区域にあり、資金が積極的に傍観する傾向があります。
DGキャピタルの戦略投資ディレクターであるグエン・ズイ・フオン博士は、毎年年末に株式市場の流動性が低下する傾向があり、特に12月と旧暦1月、テト(旧正月)前に顕著であると述べています。この時期の評価と金利の両方の要素を考慮すると、流動性の再爆の傾向はまだ支持されていません。まず第一に、預金金利は依然として上昇圧力に直面しています。
中期的に見ると、グエン・ズイ・フオン博士は、信用成長、特に不動産融資への力強い成長は、経済の資金循環を鈍化させると考えています。それが、上昇サイクルの初期段階のように株式市場に豊富な資金が流入することを期待することが難しい理由です。
しかし、現在の状況では、市場全般、特に株式グループの動向は予測不可能になりつつあり、狭い変動幅と継続的な回復・下落局面が交互に発生しています。これにより、短期取引戦略の成功の可能性は大幅に低下しています。なぜなら、情報妨害と誤った動きのリスクは通常よりも高くなるからです。
「したがって、ほとんどの個人投資家がポジティブな取引ではなく観察的な姿勢を選ぶのは理解できます。市場が十分に強力なトレンドを形成しておらず、サポート要因が不明確な場合、慎重な心理が優勢になり、投機資金が一時的に撤退します。これはまた、市場がしばしば分化と蓄積を経験する段階であり、新しいトレンドが確立される前に忍耐が必要です」とフイン・アイン・フイ氏は見解を述べました。
いつ資金が力強く戻ってくるかについて、フイ氏は、市場は魅力的な基盤要素を十分に集約する必要があると述べました。その中でも、評価が重要な役割を果たします。企業が引き続きポジティブな業績を記録すれば、市場P/E比率はより低い水準に調整され、より良い安全ラインが作成され、資金が戻ってくる機会が開かれる可能性があります。
2026年初頭に入ると、市場は成長目標、財政・金融政策、主要な公共投資プログラムなど、マクロ経済の方向性に関する一連の重要な情報を受け入れる可能性が高い。これらの方向性は、新年のベトナム経済の見通しに対する期待を強化し、それによって投資家の心理を改善し、株式市場への興奮を高めるのに役立つだろう。
さらに、FRBが12月末にさらなる利下げを実施する可能性は、特に世界的な金利環境が新興市場を徐々にサポートしつつある状況において、外国資本の流れを促進する可能性があります。
上記の肯定的な要因を総合すると、フイン・アイン・フイ氏は、2026年初頭の期間は、市場の蓄積と低迷期を経て、資金が力強く戻ってくる重要な活性化ポイントになる可能性があると予測しています。
