過去の不安定な取引週間を経て、VN インデックスは徐々にバランスを取り戻しつつあります。市場全体の流動性は依然として低く、キャッシュフローへの警戒を反映して、急落時にのみ突然増加します。
一方、海外投資家は引き続き好調な売り越しを続けており、年初からの純引き出し総額は50億ドル近くとなっている（2024年には40億ドルの売り越し後）。外国人投資家の保有比率は現在わずか15.3％で、過去最低を記録している。
年初から現在までのVN指数の上昇の勢いを振り返ると、主にVingroup株式グループ（VIC、VHM、VRE）を中心に非常に集中しており、指数上昇の77％（約322ポイントに相当）に寄与している。このグループの影響を除外すると、VN インデックスは実際には約 1,365 ポイントにすぎません。これは、上昇の勢いがより広範囲に広がっている 2021 年以前の上昇サイクルと比較して、市場の幅が明らかに弱まっていることを反映しています。
現在の市場調整により、これは、より魅力的なバリュエーションを持つ新たな機会を求めて、まだ価格が上昇していない株式にキャッシュフローが移る傾向にある重要な蓄積期間となる可能性があります。このローテーションは、市場全体の評価水準を高めるだけでなく、新たな成長フェーズに入る前に必要なバランスを整えることにも貢献します。
現在、投資家にとって懸念されているのは、大多数の投資家が未払いの証拠金負債を抱えており、株式市場が非常に敏感な時期にあることだ。 2025年第3四半期末までに、市場全体の証拠金負債残高は約370兆VNDに達し、これは資本に対する証拠金負債残高の比率が約1.25に相当し、これは2021年の強気サイクルの興奮のピーク時期に相当する水準である。
国際市場と比較して、ベトナムにおける影響力のレベルは非常に高いです。これにより、特に参加投資家の90％以上が個人であり、その大半が証券会社からの融資を利用している場合には、ベトナム市場の変動幅が急激に大きくなります。
今週の市場シナリオについて、ＤＳＣ証券会社のアナリストは、市場は徐々に安定し、変動幅が縮小すると予想していると述べた。週の初めのセッションではまだ揺れる可能性がありますが、VNインデックスは週の終わりに回復段階に入り、1,750〜1,760ポイントのピーク領域を再テストすることを目指す可能性が高くなります。
投資家は、不動産、証券、銀行株グループに注意を払うべきである。これらのグループは最近大幅に下落したが、市場とともに大きく回復する可能性がある。
DSC証券の評価によると、2025年第3四半期のGDPは同期比8.23％増加し、2011年以来の高水準に達した（新型コロナウイルス感染症後の回復期を除く）。今年の最初の 9 か月の GDP は同期間に 7.85% 増加し、多くの不利な要因にもかかわらず経済の着実な回復を反映しました。現在の成長率では、ベトナムは年間8%以上の成長目標に近づいています。
2025年の成長目標は、安定した関税見通しによりFDI資本フローがプラス傾向を維持していること、公共投資支出が年末に加速していること、低安定金利が引き続き経済成長を支えていることなどの支援要因のおかげで実現可能である。
ＨＳＣ証券の市場戦略調査専門家も、ＶＮ指数は現在１６００─１７００ポイント程度の狭い範囲で推移しており、強い調整を経て積み上がっている状況を示しているとの評価を示した。指数は回復途上にあるが、依然として1,700〜1,720ポイントの抵抗領域で大きな売り圧力にさらされている。
「20セッションの平均と比較して流動性が徐々に低下していることは、VNインデックスが短期レジスタンスエリアに近づいてもキャッシュフローがまだ慎重であることを示しています。VNインデックスがMA50を超えて維持できれば、回復の勢いは強まり、短期的には1,720ポイントのマークに戻る可能性があります。逆に、インデックスがMA50を下回った場合、調整期間が延長されるリスクは大幅に増加します」とHSC証券会社の専門家は述べた。 彼らの意見。
