魅力的な評価、取引機会が徐々に現れる
2026年8月の戦略レポートで、SSIリサーチは8月をベトナム株式市場にとって最も有利な時期の1つと評価しました。過去10年間で、8年間は8月に市場が上昇し、上昇年では平均収益率が約5%でした。2017年と2019年の2年間の下降も、1%未満の減少しか記録していません。
SSIリサーチによると、現在の評価水準は、市場の大幅な調整の後、より魅力的になっています。多くの株式が2023年の価格帯に戻りましたが、同時期の利益は2〜4倍に増加しました。
SSIリサーチが肯定的に評価するもう1つの要因は、金融レバレッジの使用に関連する売り圧力が今後徐々に減少する可能性があることです。2026年第2四半期には、信用取引残高が26兆7000億ドン増加し、前期比6%増となり、7月の大幅な調整局面で市場がより敏感になっています。
先日の投げ売りで一部のレバレッジが解除された後、強制売却圧力は今後1〜2ヶ月で弱まる可能性があり、それによって市場の短期的な動向にとってより有利な条件が整います。
上記の要因から、SSIリサーチは、8月に取引機会が現れる可能性があると考えています。ただし、同社は、信用需要の高まりと経済成長目標により、金利圧力が2026年後半も続く可能性が高いため、市場は中期的にトレンドの変化の兆候をまだ示していないことも指摘しています。
市場の短期的な見通しに加えて、SSIリサーチは、外国人投資家の売り圧力が8月も引き続き低下すると予想しています。その勢いは、FTSEラッセルがベトナムを新興市場に格上げした後、9月にベトナムに流入すると予想される最初の受動的な資本の流れを先取りするという期待から来ています。
SSIリサーチによると、ベトナムはグローバル資本の再配分プロセスからも恩恵を受ける機会があります。AIと半導体をテーマにした上半期の力強い成長の後、地域の一部の市場では利益確定の圧力が現れ、取引は魅力の低い評価額で行われています。一方、ベトナムは依然として利益成長を維持しており、より魅力的な評価額と比較的低い外国人所有比率を持ち、より多くの資本を誘致するための基盤を築いています。
VN指数は1,800ポイントの領域を目指していますが、注意が必要です。
一方、SHSリサーチは、VN指数は1,750ポイントゾーンへの調整圧力で蓄積段階に移行していると述べています。この価格帯での供給圧力が低く、需要が改善されれば、VN指数は回復して再び上昇する可能性があります。逆に、サポートゾーンを維持できなければ、指数は引き続き弱まる可能性があります。VN指数のトレンドは、5月と6月、7月のピークゾーンにつながる下降トレンドラインを上回ったときにのみ、実際に改善する可能性があります。
7月の短期的な担保解除の性質を持つ急激な下落の後、市場は8月にかなり肯定的な回復の動きを見せました。SHSリサーチによると、注目すべき動機の1つは、グエン・ヴァン・タン副首相が国営企業および国営資本企業における国家資本の再構築を実施するための企業分類基準に関する首相決定第40/2026/QD-TTg号(2026年8月5日)に署名したことです。
この情報は、国有資本株グループが積極的に反応し、市場を牽引する原動力となり、VN指数は引き続き1,800ポイントの領域に向かっている。
それにもかかわらず、SHSリサーチは、市場の質がかなり改善していると評価しているにもかかわらず、指数がこの価格帯に近づいているため、依然として慎重な見解を維持しています。同社によると、投資家は依然として投資機会を検討し、金融、エネルギー、保険、電気通信など、平均よりも成長率が高い分野の主要企業を優先することができます。
SHSリサーチは、投資家はポートフォリオの割合を合理的なレベルに維持し、同時に、優れたファンダメンタルズを持ち、戦略的分野で業界トップの地位を維持し、経済の優れた成長見通しを持つ株式を優先することを推奨しています。
