イランとの戦争が勃発して以来、金価格はかなり低迷していますが、地政学的リスク、金利政策、インフレ、および強力なファンダメンタルズ需要の要因は、スイス連邦銀行(UBS)の商品アナリストによると、この貴金属を2026年末までに1オンスあたり6,200米ドルまで押し上げる可能性があります。
金曜日に発表された報告書の中で、専門家は、イランとの紛争が勃発して以来、金は1オンスあたり5,200米ドルの水準を突破できていないと述べた。通常、貴金属は安全資産としての需要から恩恵を受けるが。
UBSによると、この動向は、地政学的リスクの増大と、実質金利の低下や公的債務の懸念などのファンダメンタルズ要因が金価格を押し上げた昨年の金の65%の上昇とは対照的です。
アナリストは、現在の動向は、投資家が流動性を求め、エネルギーなどの他の資産に移行する傾向がある地政学的イベントにおける市場の慣れ親しんだ行動を反映していると考えています。
UBSは、2022年にロシアとウクライナの紛争が勃発した後、金価格は約15%上昇したが、その後、米連邦準備制度理事会(FRB)が利上げを開始したため、15〜18%下落したと指摘しています。同様のシナリオは、湾岸戦争とイラク戦争でも発生しており、金価格は初期段階で急騰しましたが、緊張が緩和されると再び下落しました。
それにもかかわらず、最近の金価格の横ばいは、UBSの肯定的な見解を変えるものではありません。同銀行は、貴金属は2026年にはさらに20%以上上昇する可能性があると考えています。
UBSは、今年の金価格が1オンスあたり5,900〜6,200米ドルの範囲まで上昇する可能性があるという予測を維持し続けています。専門家によると、金は直接的な戦争の脅威よりも、紛争の広範な経済的影響に対する防御的な役割を果たします。貴金属は通常、通貨の切り下げ、財政赤字の増加、景気後退などの通貨リスクから投資家を保護します。これらの影響は、地政学的なショックの後にしばしば現れます。
短期的には、金価格は依然としてエネルギー価格の上昇とインフレ懸念から圧力を受けており、米ドルが強くなり、金利が高水準を維持できる可能性が高まっています。しかし、UBSは、中央銀行はインフレリスクを注意深く監視するが、金利を突然引き上げる可能性は低いと考えています。
さらに、米国とイランの間の紛争が長引けば、世界経済への悪影響のリスクが高まり、それによって金による防衛の需要が促進されるだろう。
長期的には、UBS銀行は、金は依然として効果的なインフレヘッジツールであると見ています。Global Investment Returns Yearbookのデータによると、1900年以降の金と商品の実質利益率はインフレ率と正の相関関係があります。
UBSはまた、金に対する基本的な需要は依然として強く維持されていると強調しました。金ETFファンドは今月初めに保有量をわずかに減らしましたが、現在のポジションはより安定しており、ヘッジファンドも純購入量をわずかに増やしました。世界の金需要は、中央銀行の購入活動、投資需要の増加、および収入が増加するにつれてアジアの宝飾品市場の構造的な拡大のおかげで、引き続き堅調になると予測されています。
UBSによると、現在の経済的および政治的不安定さを考えると、金は依然としてポートフォリオを多様化する効果的なツールです。金を好む傾向のある投資家は、多様な投資ポートフォリオに適度な割合を割り当てることを検討できます。
UBS銀行(UBSウェルス・マネジメント)の資産運用部門のアジア太平洋地域商品・外国為替投資ディレクターであるドミニク・シュナイダー氏も、市場の変動が緩和されると、ファンダメンタルズ要因が金や他の多くの商品のサポートを継続すると述べています。
シュナイダー氏によると、金は、中央銀行と投資家からの強い需要、巨額の財政赤字、米国の実質金利の低下、長期化する地政学的リスクのおかげで、今年も1オンスあたり約6,200米ドルまで上昇し続ける可能性があります。
