国際市場では、株式指数は、中東での紛争勃発前に、旧高値圏に一斉に上昇し、好調な週を記録しました。その中で、S&P 500と日経は、これらの高値圏を突破するブレイクスルーを遂げました。
VN指数も同様の傾向で動いており、先週は4.18%上昇して1,822ポイントになりました。流動性は比較的均等に維持されており、5セッションの平均取引額は約29兆ドンで、前週とほぼ同じです。
4週連続で上昇しているにもかかわらず、市場のブレイクスルーの勢いはまだ強くなく、上昇の反転シグナルはまだ確認されていない。先週末までに、VN指数は2026年4月初旬から100ポイント以上回復したが、これは依然として特定のグループにのみ集中した上昇であり、市場全体のコンセンサスからではない。
利益確定の圧力と変動は、先週を通じて指数を牽引してきた主要株グループで増加する可能性が高い。一方、短期資金は、金融や小売などの他の大型株グループからのより明確な追い込みシグナルを依然として待っている。
この拡散の欠如が、利益の追求をより困難にし、短期資本の流れを持続可能な上昇トレンドをリードするのではなく、細々と運営することを余儀なくさせ、「緑の皮、赤い心」の状態につながります。
Kafi証券会社は、新しい週に入り、VN指数は上昇と下落が入り混じった動きで抵抗線をテストし続ける可能性が高いと予測しています。VN指数の注意すべき抵抗線は1,850〜1,920ポイントの範囲にあります。サポートラインでは、最も近い水準は1,800ポイントです。主要株グループからの調整圧力が強まる場合、サポートラインは1,750〜1,700ポイントまで拡大する可能性があります。
ユアンタ証券会社のアナリストは、外部要因が圧力を増している状況において、ベトナムの株式市場も資金の流れの慎重さを明確に反映していると見ています。
マージン活動からの資本コストの増加は、注目すべき兆候の1つです。証券会社の信用取引金利は、預金金利の勢いに乗ってわずかに上昇する傾向にあります。新しいマージン金利水準(最高で年14%)では、借入資本はもはや安くありません。「安価なお金」時代が終わると、資本コストの増加は直接的に購買力を損ない、投資家のリスク嗜好を変化させます。
さらに注目すべきは、流動性が大幅に減少したことです。2026年4月前半には、市場全体の流動性は1日あたり約20兆ドンに減少し、2026年3月の1日あたり30兆ドンから減少しました。
取引規模の約33%の「断絶」は、買い手が観測ポジションに後退したことを示しており、一方、売り手は大きな取引決定を下す前に、より明確なシグナルを待っています。
「防御的な心理が投資家グループを覆っています。国内の個人投資家の資本フローは、ベトナム株式市場の総資本フローの平均約80%を占めています。市場全体の流動性の低下は、市場の新たな変動に敏感な小規模投資家グループのより慎重で慎重な心理をある程度反映しています。一方、外国人投資家は引き続き売り越し傾向を維持しており、大型株グループに大きな圧力をかけています」とユアンタの専門家は見解を述べています。
VCBS証券会社は、供給圧力が現在存在し、市場が変動局面に入る可能性がある状況において、投資家は慎重な姿勢を保ち、急騰を経験した、または強い抵抗線に近づいている株式グループに対して追いかけ買いを実行すべきではないと勧告しています。
投資家は、ファンダメンタルズが良好で、銀行や消費財などの資金を惹きつける業界グループに属する銘柄の調整局面で、部分的に資金を投入できるように辛抱強くあるべきです。
