市場が重要なポイント閾値を取り戻す
VN指数は引き続き上昇し、正式に1,800ポイントのマークを超えました。しかし、下落銘柄数が依然として圧倒的に多いため、市場の幅は実際には一致していません。資金の流れは主にビングループに集中しており、調整圧力は産業、材料、エネルギーなどの他の多くの業界グループに存在しています。
市場の上昇は、キャッシュフローだけでなく、ポジティブなマクロ情報によっても支えられています。FTSEラッセルからの市場格上げの期待は、引き続きポジティブな心理的効果を生み出しています。同時に、市場は2026年第1四半期の業績発表シーズンに入り、当初の情報では銀行業界の利益は良好であり、不動産は回復の兆しを見せており、キャッシュフローを引き付けています。
VN指数が1,800ポイントを超えて取引を終えたことは、アナリストによって中期的な上昇トレンドを確認するシグナルと評価されています。しかし、株式グループ間の差別化は、資金の流れが循環し、強力に選別していることを示しています。
TPS証券会社のアナリストは、VN指数は前のセッションと同等の取引量で上昇したが、依然として20セッションの平均を下回っており、市場がより慎重になり始めたことを示していると述べています。
TPSは、VN指数は回復の性質を持つだけでなく、新たな上昇トレンドに拡大する可能性があり、それに伴い、指数は当面の上昇局面で1,850ポイントの領域に向かう可能性があると予測しています。このシナリオでは、健全な調整局面であれば、合理的な価格で株式を購入する機会が開かれます。
TPSの専門家は、「現段階で適切な戦略は、既存のポジションを維持し続け、特に健全な調整局面で選択的に新規購入を行うことである。同時に、VN指数が目標の1,850ポイントに近づくか、1,686ポイントのサポートゾーンを失うかのいずれかのケースで株式の比率を下げることである」と見解を述べた。
現在の状況では、VN指数と主要株が歴史的な高値圏に戻っているため、SHS証券会社の専門家はより慎重な見解を示しています。多くの銘柄で高値での供給圧力が高まっており、他のほとんどの業界グループはマイナスの傾向にあります。良好な成長投資の機会はあまりありません。投資家は現在のポジションを維持し、新しい投資機会を検討する前に、他の業界グループでトレンドとキャッシュフローが改善するのを待ちます。
2,000ポイントの目標は多くの課題に直面
フーフンファンドマネジメント会社(PHFM)の戦略ディレクターであるフン・ミン・ホアン氏は、2025年末を振り返ると、投資家と証券会社の一般的な期待は、企業の利益が2026年に15〜18%増加する可能性があることであると述べました。したがって、多くの組織の予測によると、VN指数の目標である2,000ポイントは、完全に根拠があります。
しかし、2026年初頭に入ると、金利、中東の地政学的紛争に関連する2つの「逆風」が市場に影響を与えました。したがって、VN指数が2,000ポイントの閾値に達するという目標は、非常に困難になっています。
ポジティブな点は、ベトナム株式市場が監視期間を経て正式に格上げされ、2026年9月から有効になったことです。推定によると、ベトナムはFTSE新興市場で約0.3〜0.4%の割合を占める可能性があり、これは約10億米ドルの受動的なETF資金に対応し、1〜2年で徐々に払い戻されます。さらに、積極的な資金の流れはさらに大きくなり、今後数年間で約20〜30億米ドルと推定されています。
「外国人投資家が長年にわたって継続的に売り越している状況下で、資金の流れが戻ってくることは市場にとって大きな推進力となるでしょう。同時に、格上げプロセスは市場改革を促進し、今後3年間でMSCIに格上げされる可能性を開き、さらに30〜50億米ドルを誘致する可能性があります」とフン・ミン・ホアン氏は述べました。
多くのネガティブな情報が価格にいくらか反映されており、市場評価がより魅力的になっているという見解に同意して、フン・ミン・ホアン氏は、現時点では現金を保有している投資家にとって投資機会であると述べました。しかし、「オールイン」すべきではありません。なぜなら、市場の底を正確に特定することは非常に困難であり、代わりに適切な解決策は、資本を分割して部分的に投資することです。
