VN指数は、1月13日に1,900ポイントの水準を超えた新たな歴史的なピークゾーンを確立し、投資家から非常にポジティブであると評価された1週間の取引を行いました。しかし、その後の取引セッションでは、指数は高値圏での利益確定の増加の圧力の下で下落圧力にさらされました。
1月12日から16日までの取引週を終え、VN指数は11.23ポイント上昇し、0.6%増の1,879.13ポイントとなりました。すべてのセッションで活況を呈した流動性は10億単位を超え、総額35兆ドン以上に相当します。先週の市場全体の総取引額は2068億8800万ドンに達し、前週比25%増加しました。
外国人投資家は、週の初めに買い越しを続けたにもかかわらず、その後のセッションですぐに「売り越し」し、期待どおりの取引トレンドを維持し続けました。5セッションの累計で、外国人投資家は市場全体で2兆2000億ドンを売り越しました。
証券コードの統計によると、VREは週で最も売り越し額が大きかった銘柄で、7130億ドンの価値があり、外国人投資家からの資本引き揚げ圧力のグループをリードしました。その後、VHM(6630億ドン)とMSN(4530億ドン)が続き、多く売り越されました。
反対に、銀行セクターの株式は外国人投資家の買い越しの中心でした。その中で、VCBコードが買い越しリストのトップに立ち、価値は1兆2670億ドンに達し、残りのコードを大きく引き離しました。それに続いてVPB(3850億ドン)とTCX(3110億ドン)が続きました。
先週、国有経済発展に関する決議79-NQ/TWのハイライトが、国有企業(DNNN)の「リーダーシップ」の役割が再確立され、銀行、エネルギー、インフラ、通信株グループの評価レベルを引き上げる機会が開かれ、株式市場に新たな期待を吹き込んでいることがわかります。
この期待は、証券市場で反映されており、指数は業界をリードする国有企業グループ、特に銀行株グループ(VCB、BID、CTG)の足跡とともに、連続して新たな高値1,900ポイントを記録しました。
国営銀行グループに加えて、石油・ガス、ベトテル、保険、ゴムなどの主要な国営企業も、指数と市場の流動性に貢献しています。
新しく発表された報告書の中で、ロンベト証券会社のアナリストは、メカニズムが円滑化されれば、投資家は国有企業が資本撤退と株式化のロードマップを加速し、それによって投資家に自然独占または支配的な地位にある業界で資産を所有する機会をもたらすことを期待していると述べています。これは、市場に大規模な新しい顔ぶれが不足している証券市場における「高品質商品」の問題の解決策です。
ACBS証券会社の分析グループは、同社の分析ポートフォリオの株式(ホーチミン証券取引所(HOSE)の時価総額の約50%を占める)は、2026年に税引後利益が14%増加すると予測しています。これは、2025年の21.1%よりも低い増加率です。しかし、銀行、不動産、小売、公共投資などの主要産業グループの利益増加率は依然として15〜20%に達しています。その中で、電力および石油ガスグループだけで、2026年に利益が10%減少するリスクがあります。
成長見通しから、アナリストグループは、ベトナム株式市場は、過去5年間の平均P/Eからの標準乖離の+/- 1倍の基準価格帯で取引を継続すると述べています。ただし、基礎シナリオは、VN指数が平均から+1の標準乖離の範囲内で動く可能性に傾いています。
Vingroupグループと市場の残りの部分が利益ベースで成長するという予測に基づいて、ACBSは2026年のVN指数の基本シナリオを2,040ポイントで構築しました。
同時に、ACBSの2026年戦略ポートフォリオは、銀行、小売、民間不動産、公共投資部門の主要株を重視しています。なぜなら、2026年の持続可能な成長を伴うコア事業活動、市場格上げイベントからの恩恵、魅力的な評価基準、2026年の子会社のIPOイベントからの評価機会の増加、および公共投資の推進により今後5年間も引き続き恩恵を受けるという基準を同時に満たしているからです。
