VN指数は1月8日の取引セッションで大きな変動を経験しました。ほとんどの時間で、資金が銀行株グループに流れ込み、支えとなり、指数が一時的にかなり積極的にブレイクスルーするのを助けました。しかし、セッション終盤にVingroup株グループでの一斉調整圧力が市場を下落に転じさせました。
1月8日の取引終了時点で、VN指数は6ポイント下落し、1,855ポイントで取引を終え、6営業日連続で上昇を止めました。この上昇の連鎖の中で、指数は2営業日連続でポイント数で新たな記録を樹立しました。
市場の流動性が爆発的に増加し、HOSEの取引額は38兆ドン以上に急増し、9銘柄が数兆ドンの流動性を記録しました。SHBが約2兆3000億ドンで首位、その後VHMとVCBがそれぞれ2兆1750億ドンと1兆7000億ドンを達成しました。
外国人投資家は買い越しを続けました。このグループは合計5兆2400億ドンを支出しましたが、売却額は約4兆7000億ドンでした。
HOSEでは、VIC株が外国人投資家によって2640億ドン以上の価値で最も多く買い越されました。それに続いて、SHB株が2500億ドンの買い越しに続きました。さらに、TCX株とVCB株もそれぞれ1830億ドンと1660億ドンで買い越されました。
対照的に、MCHは外国人投資家が最も多く売り越した株式であり、7,170億ドンでした。それに続いて、VHM株とACB株も3,440億ドンと840億ドンで売り越されました。
今日のVingroup株は、指数を約17ポイント下落させました。VICはセッション開始時に6%以上上昇しましたが、終値で1.3%下落しました。VHMとVREはともにストップ高になり、買い手がいませんでした。VPLも6.4%以上下落し、94,100ドンになりました。
不動産業界の他の銘柄は、国内投資家の売り圧力により大幅に下落しました。KDHは2.7%下落し、LDG、HDG、HQC、PDRはいずれも1.5%以上下落しました。
銀行は、市場が深い調整局面を避けるのを助ける支柱としての役割を果たしました。その中で、VCBはストップ高63,700ドンでセッションを終え、総合指数に7ポイント以上貢献しました。
石油・ガスグループは引き続き好調な上昇を続け、市場にプラスの影響を与えています。株式グループでは、緑が優勢ですが、上昇幅は大きくありません。
専門家は、この調整局面は少し驚くべきものですが、市場にとってそれほど否定的な性質ではないと評価しています。これは、指数が急速に上昇したときに現れたテクニカルな変動の局面です。注目すべきは、流動性が改善し、平均レベル以上を維持していることは、資金が依然として上昇傾向を支持していることを示しています。
短期的には、大幅な価格上昇の後、VN指数は短期的な過剰買い状態に陥っています。したがって、今後のセッションで継続的な変動が発生する可能性があります。投資家は高値での購入を制限します。
長期的な市場の状況を見ると、SSIリサーチは、ベトナムの株式市場は2026年から明るい新たな章に入るための底打ち段階を正式に終えたと考えています。これは、政策改革の努力とグローバル統合プロセスが収束し、持続可能な成長サイクルを開くために、市場が「格上げ後のブレークスルー」状態に移行する時期です。
市場の魅力は、14.5倍の魅力的なP/E評価によって強化されていますが、企業の利益成長の見通しは14.5%と完全に優勢です。2026年に入り、予想されるP/Eが約12.7倍(過去10年間の平均14倍よりも大幅に低い)に低下したとき、SSIはVN指数が1,920ポイントに達する可能性があると予想しています。
同様に、ベトキャップは、2026年のVN指数が2,033ポイントの節目に向かう可能性があり、2025年と比較して約17%増加すると予測しています。この数字を押し上げる主な原動力は、上場企業の利益の爆発的な増加であり、EPS成長率は19%に達すると予想されています。これは、利益が2桁成長の勢いを維持している2年連続の年であり、生産および事業活動が真に安定して持続可能な回復を遂げていることを示しています。
特筆すべきは、指数が大幅に上昇したにもかかわらず、市場評価は依然として魅力的であると評価されていることです。VN指数が目標値2,033ポイントに達した場合でも、P/E指数は現在よりもはるかに低い14.4倍にとどまると予想されています。
これは、市場の上昇傾向が、一時的な高揚感だけでなく、企業の実際の価値に基づいていることを示しており、投資家は長期的な成長の可能性についてより安心できます。
