新しいIPOの波における注目すべき名前
長年にわたり、新規上場企業の数がかなり限られていた後、ベトナム株式市場では、さまざまな分野の多くの企業が参加する新しいIPO(新規株式公開)の波が現れています。
SSIリサーチのデータによると、新しいIPOの波は2025年後半から始まり、テクコム証券(TCBS、証券コードTCX)、VPバンク証券(VPBankS、証券コードVPX)、VPS証券(証券コードVCK)、ホアファット農業(証券コードHPA)、ゲレックスインフラストラクチャ(証券コードGEL)のIPO取引が行われます。
2026年に入り、IPOの幕開けとなるのは、モバイルワールド投資株式会社(証券コードMWG)のメンバーであるディエンマイサイン投資株式会社(DMX)です。同社は、1億7950万株以上の株式を新規株式公開する過程にあり、結果は6月18日に発表される予定です。ディエンマイサインに加えて、ハイランズコーヒー、CPベトナム、HD証券(HDBS)、LPBank証券(LPBS)、Kafi証券などの取引が実施ロードマップに入っています。
「今後のIPOポートフォリオは、広いカバレッジと高い多様性を持っています。これは、投資可能な資産ポートフォリオを拡大し、市場の深さを改善し、業界構造のバランスをより良くするのに役立つ可能性があります」とSSIは述べています。
市場管理の観点から、ベトナム証券預託・清算総公社(VSDC)のグエン・ソン会長は、外国人投資家を市場に戻すために、重要な優先事項は証券市場における商品の質と規模を改善することであると述べました。
ソン氏によると、IPOと上場に関連する国営企業の株式化を促進するとともに、大規模なFDI企業が市場に参加するための条件を整える必要があります。商品の品質向上は、上場企業の数だけでなく、大規模で質の高い企業をさらに上場させる能力にもかかっています。
国家証券委員会のブイ・ホアン・ハイ副委員長は、同委員会は引き続き省庁と協力して、株式化、上場に関連する国家資本の撤退を促進し、大規模で経営管理の行き届いた企業が市場に参加することを奨励すると述べました。
評価問題と上場時期
VPS証券株式会社の分析ディレクターであるレ・ドゥック・カイン氏は、ベトナム証券市場の商品品質水準は、多くの新興市場やフロンティア市場よりも依然として低いと評価しています。
カイン氏によると、ベトナム株式市場の商品の質は、多くの新興市場やフロンティア市場よりも低く、質の高い企業の数は多くありません。したがって、IPO、特にスタートアップ企業や「ユニコーン」になる可能性のある企業を推進する必要があります。これを実現するためには、ビジネス環境と上場環境がより有利でなければなりません。
カイン氏によると、関係者との意見交換を通じて、多くの企業がIPO準備書類を提出したが、まだ基準を満たしていないことがわかりました。
「高品質の企業がより多く上場できるように、適切な法的枠組みを促進し、持つ必要があります。商品の品質が向上すれば、市場にはより多くの新製品が登場し、それによってより強力な投資資本の流れを引き付けることができます」とカイン氏は分析しました。
しかし、この専門家によると、上場条件を満たすことは最初のステップに過ぎません。企業は、上場市場の選択、資金調達計画、評価額、および上場するのに適切な時期を検討する必要があります。
カイン氏は、市場参加者はIPOの評価について異なる見解を持っていることが多いと述べました。コンサルティングユニットは、企業を満足させ、市場に適した比較的満足のいく評価レベルを構築する必要がありますが、分析機関、投資ファンド、または投資家は、投資機会を評価する際により慎重になる傾向があります。
同氏によると、市場のタイミングもIPO取引の成功の可能性を決定する重要な要素です。「したがって、IPO取引の成功のための条件を見つけるためには、企業も少し先延ばしにして、市場サイクルの次の回復段階を待つことができると思います」と彼は推奨しました。
