2026年8月の戦略レポートで、SSIリサーチは、2026年第2四半期の不動産業界全体の利益が前年同期比232%増加したことを記録しました。しかし、増加傾向はますます一部の大手デベロッパーに集中しており、一方、企業間の事業結果は、プロジェクトの引き渡しスケジュールと異常な収入の違いにより、明確に二極化しています。
住宅セグメントに関しては、VHMは大規模プロジェクトの引き渡しにより、引き続き利益成長の原動力となっています。KDHは、主にビンチュンモイ不動産有限会社を統合しなくなったことによる異常な財務利益のおかげで、利益が大幅に増加したことを記録しましたが、コア事業からの利益は大幅に減少しました。
NVLも約9120億ドンの純利益で黒字に転換しましたが、これは主に不動産事業活動の代わりに子会社の資本撤退からの金融収入によるものです。一方、DXG、NLG、HDCは、より否定的な結果を記録しました。
SSIリサーチによると、住宅販売はセグメントとデベロッパーによって引き続き差別化されています。高金利水準は依然として需要、特に高級セグメントと投機的なセグメントに圧力をかけていますが、大企業は依然として積極的な販売を維持しています。
2026年第2四半期に、VHMは66兆4000億ドンの売上高を記録し、前年同期比104%増加し、そのうち73%が卸売取引によるものです。KDHは、グラディアハイツで販売された500戸に対して約90%の吸収率を達成し、これは約4兆ドンの売上高に相当します。
NLGは、ミズキパーク、EHomeSカントー、ソルガーデンプロジェクトでの良好な吸収率のおかげで、売上高が3兆ドンに達し、前年同期比79%増加しました。
市場の流動性が鈍化する中で、ほとんどの不動産開発業者の在庫は増加し続けています。業界の総債務は2026年上半期に27%増加し、負債資本比率は71%から84%に上昇しましたが、一部の企業では依然として比較的安定しています。
一方、ベトコムバンク証券(VCBS)は、多くの不動産企業が依然として高金利水準と、2026年第2四半期の一部の市場およびセグメントでの供給過剰の状態から圧力を受けていると述べています。
反対に、健全な財務基盤、広大な土地、優れたプロジェクト実施能力を持ち、政策から恩恵を受けている企業は、依然として成長を維持しています。VCBSによると、長年法的な問題を抱えていたが、現在は解決され、正式に展開されているプロジェクトを所有する企業は、今後、利益の急増を生み出す可能性があります。
VCBSは、不動産市場が依然として回復過程にある状況において、投資家は財務健全性が高く、質の高い土地と検証済みのプロジェクト実施能力を備えた企業を優先すべきであると述べています。
さらに、法的障害が解除されたばかりのプロジェクトを所有している企業、または将来の利益の可能性と比較して割引価格で評価されている株式を持つ企業も、注目すべきグループです。
