金価格は6月以来初めて1オンスあたり4,250米ドルの水準を超え、最近の取引高である1オンスあたり4,000〜4,100米ドルを突破しました。
スイスの大手銀行および金融サービスグループであるUBSの評価によると、中国からの機関投資家の金購入活動と、投資信託(ETF)への資金流入が、最近の金価格の上昇を支えています。
さらに、円安を目的とした米国政府と日本の最近の協調的な取り組みは、米国債の投げ売りのリスクを抑制するのに貢献した可能性があります。
しかし、UBSは、金価格は短期的に依然として多くのリスクに直面していると警告しています。米国の経済指標が引き続きポジティブであり、原油価格がインフレ懸念を長引かせ、または市場が米連邦準備制度理事会(FRB)がより強硬な金融政策を追求することを引き続き期待する場合、圧力が現れる可能性があります。
目先の状況は変動する可能性があるものの、UBSは金の中長期的な見通しは依然としていくつかの持続可能な推進力によって支えられていると評価している。同機関は、金価格が2027年前半に1オンスあたり5,000米ドルの水準に達する可能性があると予測している。
実質金利が低下する可能性
金は定期的な収入の流れをもたらさない資産です。したがって、実質利益の増加は、貴金属を保有することの機会費用を増加させます。
UBSは、インフレが徐々に緩和され、FRBが2027年に政策緩和プロセスを再開する前に、今年中に金利を据え置く条件が整うと予測しています。
このシナリオは、金にとってより有利な環境を作り出す可能性があります。政策金利の期待が低下すると、実質金利が低下する可能性があり、米ドルが圧力を受け、金投資の需要が改善されます。
UBSによると、実質金利の低下は最終的に投資需要の回復に役立ち、中期的な金価格にとって重要な推進力の1つになる可能性があります。
米ドル安が金価格を支える
UBSは、米ドルは短期的に引き続き強さを維持する可能性があると見ています。しかし、米国経済の構造的な課題は依然として存在しており、予算赤字、巨額の対外収支赤字、および米ドル建て評価資産への投資家の配分比率が高い水準にあります。
これらの要因は、米ドルが近い将来再び弱体化する可能性を開きます。歴史的に、米ドルの下落は、貴金属が他の通貨の保有者にとって安価になるため、金に大きな推進力を与えることがよくありました。
資産の多様化、米ドルへの依存度の低下の傾向も、UBSによって金市場にとって重要な支援要因として評価されています。
中央銀行が持続可能な価格基盤を構築
中央銀行の金購入需要は、民間投資需要が強くない時期であっても、市場の柱であり続けています。
UBSは、中央銀行の年間金購入量は、米ドル建て資産への曝露を減らすための長期的な需要によって推進され、引き続き高い水準を維持すると考えています。
2026年第2四半期に、中央銀行は289トンの金を購入しました。UBSは、年間の総購入量が約750〜1,000トンに達すると引き続き推定しています。
同機関によると、中央銀行からの資金の流れだけでは、金価格を大幅に押し上げるには不十分かもしれません。しかし、買い活動は市場の安定に貢献し、ジュエリーゴールドの需要を含む他のいくつかのセグメントでの弱体化を補うでしょう。
UBSは、投資家は短期的な取引リスクと金の長期投資見通しを区別する必要があると述べています。価格が4,000米ドル/オンス以下の領域まで下落する期間は、市場が戦略的な配分レベルを構築する機会と見なすことができます。
同機関は、ポートフォリオの多様化における平均的な一桁の金配分は、実質資産に関心のある投資家にとって適切であると引き続き評価しています。投資家は、ポートフォリオの多様化の可能性を高めるために、より広い商品グループへの配分を検討することもできます。
注意:この記事は、市場の動向とUBSの評価に関する真実の情報のみを反映しており、投資勧告ではありません。金市場は大きく変動する可能性があり、投資家は価格反転のリスクに注意する必要があります。
