成長の原動力は企業利益から来ています
2025年8月、ベトナム株式市場の多くの注目すべき出来事が記録されました。わずか1ヶ月足らずで、VN指数は連続して新高値を更新し、1 700ポイントの壁に近づき、流動性が急増し、取引額は7兆8000億ドンに達し、以前の記録のほぼ2倍になりました。これらの数字は、市場の熱気を反映しているだけでなく、ベトナム株式が地域で最も活況を呈している焦点の一つであることを裏付けています。
アナリストは、主な原動力は依然として、好調なマクロ経済、企業の利益期待、および市場の格上げにあると指摘しています。
VPBank(VPBankS)の業界および株式分析ディレクターであるダオ・ホン・ズオン氏によると、2021年と比較して現在の段階の大きな違いは、市場の動機がもはや主にキャッシュフローに依存しておらず、上場企業の利益成長の期待に大きく依存していることです。
彼は、現在の評価は依然として魅力的であると述べた。なぜなら、年の前半の市場全体の利益が急激に増加し、2025年のEPSの見通しはプラスだからだ。 「2021年に、経済が病気の影響を強く受けたときに財政および金融支援パッケージによって市場が増加した場合、現在、GDPは強く成長しており、新しい利益が決定的な要因であると予想しています」とDuong氏は分析しました。
ズオン氏はまた、短期的には、市場の動向を追いかけると、投資家は常に過去のピークと底を見るだろうと述べました。中長期的な観点から見ると、市場は依然として利益の基盤のおかげで発展する余地が多くあります。したがって、ズオン氏は投資家に対し、ポートフォリオを再構築し、トレンドに従って戦略を維持し、主要な業界グループを先取りするために合理的に配分することを推奨しました。
資金の流れとカラフルな絵
資金の流れは、トレンドを強化するために不可欠な要素です。最近の統計によると、銀行業界が主要であり、市場全体の取引額の3分の1以上を占めています。取引量は数週間連続で着実に増加しており、資金の流れが依然として安定しており、流通の兆候がないことを示しています。さらに、金融サービスグループ、特に株式や証券も積極的に蓄積しており、取引額の約18%を占めています。
ダオ・ホン・ズオン氏は、現在の市場は明確な差別化が見られると述べました。銀行、証券などの主要株グループから、工業団地や石油・ガス不動産までです。これは多様な状況を作り出し、投資家に機会をもたらすと同時に、ポートフォリオの選択と再構築を要求します。
一方、BSC証券は、VN指数は依然として均衡点を見つけるための短期的な調整局面が発生する可能性があると指摘しています。BSCの評価によると、上昇期の後、指数は1 600〜1 670ポイントの範囲で変動する可能性があります。この視点は、ポジティブな見通しがあるにもかかわらず、投資家は依然としてサイクル性と取引への慎重さに注意を払う必要があることを示しています。
テクノロジーインフラは「流動性の熱狂」を前に
2025年8月の記録的な取引セッションによる流動性の爆発的な増加は、市場の魅力を証明し、テクノロジーインフラシステムに課題を突きつけました。
ホーチミン証券取引所が正式にKRXシステムを運用開始して以来(2025年5月5日)、このシステムは大きな進歩を遂げました。このシステムは、注文処理能力を向上させるだけでなく、管理下の空売り、日中の取引(T+0)、CCPメカニズム、または国際基準に基づく署名など、多くの新しい製品の基盤を築き、間もなく市場に投入されることが期待されています。
先日の活況を呈した市場取引期間中、多くの証券会社は取引量の多い取引を処理したと述べており、VPSシステムだけでも1セッションあたり70万〜80万件の注文を受け取ったが、依然として円滑に運営されている。VPS証券運用部門のヴー・イエン・ズン社長は、この成果はインフラとサーバーへの体系的な投資から来ており、それによってシステムの安定に対する投資家の信頼を強化していると断言した。
ソリューションプロバイダーの観点から見ると、金融ソフトウェアソリューション(FSS)のゴー・クアン・フイ副社長は、最近の記録的な流動性セッションをシステム全体の「耐久性テスト」と見なしています。「私たちは、現在の運用が良好であるだけでなく、3〜5倍の拡張能力を確保するために、ソフトウェアとハードウェアの両方に長期的に投資してきました」と彼は強調しました。
実際、ベトナム株式は新たな記録によって魅力を証明してきましたが、次の高みを征服するためには、市場の商品品質、上場企業の財務健全性、キャッシュフロー、質の高い技術インフラなどの多くの要素との並行性が必要です。これは、市場が流動性において活況を呈するだけでなく、世界の金融地図における地位を徐々に確立するための重要な要素です。
