過去4ヶ月は、イラン戦争が利上げの可能性への期待を強めたため、貴金属投資家にとって非常に失望的な期間でした。
しかし、スプロットマネー(カナダに投資する金、銀、プラチナ取引企業の1つ)のアナリストであるクレイグ・ヘムケ氏によると、金と銀の価格は今年底を打った可能性があり、価格上昇サイクルの長期的な推進力からすぐに恩恵を受けるでしょう。
ヘムケ氏は、2026年は米連邦準備制度理事会(FRB)が利下げを継続するという期待から始まると述べました。
「物価インフレ率は2022年のピーク時と比較して引き続き低下しており、市場はFRBとジェローム・パウエル氏の後任として選ばれた人物が、年末までに連邦準備制度の金利を2回引き下げる可能性があり、年央に利下げを開始すると予想しています」と彼は書いています。「イラン戦争が勃発し、エネルギー価格が急騰したとき、すべてが変わりました。」
しかし、ヘムケ氏の分析によると、貴金属市場の弱体化期は終わりに近づいている可能性があります。彼によると、実際の市場は、米連邦公開市場委員会(FOMC)の6月の会合直後の数日間で「タカのピーク」に達しました。
「要するに、『タカ派の頂点』に関する見解は、FRBが金利を何度も引き上げるという期待は現実的ではないという認識から来ています」と彼は述べました。「年末に利上げが起こる可能性はありますか?ありえます。何でも起こりうるし、誰も未来がどうなるか確信していません。戦争が始まる前の2月27日の市場見通しを思い出してください。」
ヘムケ氏によると、市場が2026年に多くの利下げを期待することは、すでに起こりそうにありません。
「イラン戦争が始まった後、原油価格は1バレルあたり65米ドルから110米ドルに急騰し、これは当然インフレ期待を高めた」と彼は述べた。
「しかし、先月、敵対行為の大部分が終結した後、原油価格は1バレルあたり68米ドルに戻りました。」
ヘムケ氏は、FRBが特に関心を寄せているインフレ指標であるPCE指数のエネルギー成分が、3月から5月にかけて21%増加したと指摘しました。
「しかし今、原油価格が戦前の水準に戻った今、なぜ私たちはこの指数が今後数ヶ月で大幅に下落すると期待しないのでしょうか?」と彼は問題を提起しました。
ヘムケ氏によると、インフレへの懸念が薄れるにつれて、FRBが金利を引き上げるリスクも引き続き緩和されるでしょう。
「今後数ヶ月で象徴的な利上げが起こる可能性がありますが、FRBの政策は、当初ワルシュ氏が選択した方向性、つまり純金利コストを削減し、実質マイナス金利を生み出すために金利を引き下げる方向にすぐに戻る可能性が高いです」と彼は述べました。「私の見解が正しければ、6月末の金と銀の価格の底は、2026年全体の底になる可能性も非常に高いです。」
「価格が依然として下落構造にあり、すべての重要な移動平均線を下回っているため、テクニカルシグナルは大幅に損なわれています」と彼は述べました。「価格がしばらく横ばいであるだけで、下落シグナルが徐々に失効し、市場心理の改善が始まる可能性があります。これは私がしばらくの間起こると予想しているシナリオです。」
ヘムケ氏は、投資家は貴金属価格の次のトレンドの兆候を見つけるために、20日移動平均線を追跡すべきだと考えています。
「金と銀の価格がこの当初のトレンド指標を上回って戻ってきた場合、投資家は、今年の底値が後回しになったとますます確信するかもしれません。要するに、イラン戦争の終結とエネルギー価格の下落により、2026年後半にはCPIとPCEのインフレ率が予測を下回る可能性が高いでしょう。
これは、「タカ派のピーク」が出現し過ぎ去ったというシグナルを発信し、同時に金と銀の投資家は、2024年と2025年に価格上昇を牽引した基本的な要因にすぐに焦点を当てる可能性があります」とヘムケ氏は書いています。
注意:記事の見解は専門家の分析的見解であり、参考程度であり、投資勧告ではありません。金と銀の市場は大きく変動する可能性があるため、投資家は意思決定を行う際に慎重になる必要があります。
