金価格は1オンスあたり4,200米ドル前後の初期抵抗線を突破できていませんが、投資家は年末までの米国の金利見通しを評価し続けています。
米ドルが以前の弱体化期間から回復したことも、金にさらなる圧力をかけています。米ドル指数は101ポイント前後で変動しています。通常、ドル高は他の通貨を使用する購入者にとって金をより高価にします。
一方、米国供給管理協会からの最新データによると、サービス部門は引き続き成長しています。米国のサービス部門購買担当者景気指数は6月に54ポイントに達し、前月の54.5ポイントからわずかに低下しましたが、依然として50ポイントを維持しており、経済活動が拡大し続けていることを示しています。
報告書の一部の構成要素は、経済状況が完全に均一ではないことを示しています。事業活動指数は57.7から55.4ポイントに低下しましたが、雇用指数は47.9から51.2ポイントに大幅に上昇しました。
物価圧力は緩和の兆しを見せていますが、依然として高水準を維持しています。インプット価格指数は71.3ポイントから67.7ポイントに低下しました。これはインフレが徐々に低下していることを示していますが、米国経済における物価圧力に関する懸念を払拭するには不十分です。
調査に参加した企業は、コストに対する関税の影響について引き続き言及しています。一方、原油価格の変動とエネルギー関連製品のコストは、今後もサプライチェーンに影響を与え続ける可能性があると予測されています。
米国経済は6月にわずか57,000人の雇用を創出しただけで、市場の期待を下回りました。失業率は4.2%に低下しましたが、労働力も約72万人減少しました。
米国の労働市場は相反する兆候を発していることがわかります。雇用成長の鈍化は、FRBが金融政策の引き締めを継続する上でより慎重になる可能性があります。しかし、失業率の低下と依然として高いインフレ圧力により、金利の見通しはより予測不可能になっています。
雇用統計発表後、FRBが短期的に利上げする可能性への期待は低下しました。7月の会合で利上げの動きに市場が賭ける確率は、雇用統計発表前の31%強から約22%に低下しました。
しかし、投資家は、2026年末までにFRBが金融政策を引き締め続ける可能性をまだ完全に排除していません。これは、安全資産としての需要や一部の経済データの弱体化などの支援要因にもかかわらず、金価格が強い上昇勢いを生み出すことを困難にしている要因の1つです。
最近の会合で、FRBは目標金利を3.5〜3.75%の範囲に維持しました。価格が目標の2%を上回り続け、エネルギー供給ショックがインフレへのさらなる圧力をもたらす危険性がある状況下で、FRBは依然としてインフレ抑制の任務を優先しています。
したがって、7月8日に発表予定のFRB会合の議事録は、市場の焦点となっています。投資家は、政策立案者間の分裂の程度と、FRBが金利の方向性を変えるために必要な条件について、さらなる兆候を探すでしょう。
金融政策に加えて、中東の動向は金市場にとって引き続き変動要因です。ホルムズ海峡を通過する輸送活動に関連するリスクは、最も緊張した時期と比較して緩和されましたが、状況はまだ完全に正常に戻っていません。
この戦略的な海峡を通過する輸送活動は徐々に回復しており、一方、一部のOPEC+加盟国の石油生産量増加計画に関する情報は、原油価格の下落に寄与しています。
ブレント原油価格は1バレルあたり71.72米ドル前後で取引されており、WTI原油は1バレルあたり68.40米ドル近くで変動しています。この価格は、紛争による供給途絶のリスクに市場が強く反応した時期よりも大幅に低くなっています。
しかし、海上安全に関する警告、機雷に関連する危険性、および一部の輸送船の事故は、地政学的リスクの補償を完全に消滅させることはできない。
金に関しては、中東の要因が現在、バックグラウンドの需要を生み出していますが、市場を支配する原動力になるほど強力ではありません。短期的には、貴金属の見通しは、主に米ドルの変動、米国債利回り、およびFRBからの最新のシグナルに引き続き依存する可能性があります。
