最新の報告書で、エイミー・ゴーワー氏(モルガン・スタンレーのリサーチ部門の金属市場および鉱業アナリスト)は、イランでの地政学的緊張の高まりにもかかわらず、最近の金価格の困難は驚くべきことではないと述べました。
この専門家によると、中東の紛争はエネルギー供給の変動を引き起こし、原油価格を急騰させ、米連邦準備制度理事会(FRB)が早期に利下げするという期待を低下させました。これにより、金の安全資産としての役割は、金融政策の要因によって影が薄くなっています。
「通貨政策に対する金の敏感さは、現在、価格を牽引する主な原動力となっています。これは、貴金属の地政学的リスクとインフレのヘッジ効果を低下させます」とエイミー・ゴーワー氏は述べています。
モルガン・スタンレーによると、市場は現在、インフレの長期化への懸念から、今年のFRBの利下げ回数に関する期待を下げています。しかし、同銀行は依然として、FRBは少なくとも1回の利下げを行い、それによって金価格の上昇をサポートすると考えています。
モルガン・スタンレーは、FRBが2027年1月から利下げを開始し、2027年3月にさらに利下げを続ける可能性があると予測しています。ゴーワー氏によると、これは金にとってプラス要因となるでしょう。特に、ETFファンドが金融政策のシグナルに非常に敏感な状況ではそうです。
モルガン・スタンレーの専門家はまた、金価格は依然として中東の紛争の進展に大きく依存すると指摘しました。ドナルド・トランプ米大統領は最近、長期的な和平合意に向けて「大きな進展」があると述べました。
多くのアナリストは、緊張が早期に緩和されれば、世界経済は現在のエネルギーショックから回復する可能性があると見ています。しかし、モルガン・スタンレーは、紛争が長引けば、FRBはより長く高い金利を維持する可能性があり、金利を再び引き上げる可能性さえ排除しないと警告しています。
エイミー・ゴーワー氏は、「市場が金利が長期間にわたって高水準を維持するか、上昇し続けることを期待し始めた場合、金価格は圧力を受ける可能性がある」と警告しました。
それにもかかわらず、モルガン・スタンレーは、世界の経済と地政学が依然として不安定な状況下で、リスクヘッジの需要が依然として存在するため、金の大幅な下落の余地は大きくないと考えています。
