大手銀行は、需要が弱まり、供給が大幅に増加すると、銀価格の急騰は難しいと予測

スイスの銀行UBSは、今後数年間の銀価格の見通しを下方修正し、貴金属市場は投資需要の減少、工業消費の停滞、鉱業供給の増加による圧力に直面していると述べました。

UBSのウェイン・ゴードンとドミニク・シュナイダーの戦略家は、最新の報告書で、銀価格の高騰により生産コストが増加するため、2026年の太陽光発電分野からの銀需要は弱まると述べています。さらに、消費者が支出を抑制するにつれて、銀製品と宝石の需要も影響を受けています。

UBSは、これらの要因だけで、世界の銀需要が約5000万オンス減少する可能性があると推定しています。

投資部門では、UBS銀行は、銀への資金流入が明らかに弱まっていると述べています。ETFファンドの銀保有量は約7000万オンス減少し、約7億9400万オンスになりました。一方、先物市場の投機ポジションも大幅に減少し、1億オンス強になりました。

そのため、UBSは年間の銀投資需要の予測を4億オンス以上から約3億オンスに引き下げました。それでも、銀行は、年初から市場から資金が継続的に流出している状況下では、この水準は依然として「かなり楽観的」であると考えています。

需要見通しの調整とともに、UBSはまた、多くの段階で銀価格の予測を引き下げました。それによると、銀行は現在、銀価格が2026年第2四半期末までに約85米ドル/オンスに達すると予測しており、以前の予測である100米ドル/オンスを大幅に下回っています。

他の予測値も下方修正されました。2026年9月の目標は95米ドルから85米ドル/オンスに、2026年末には85米ドルから80米ドル/オンスに、2027年3月の予測は85米ドルから75米ドル/オンスに下方修正されました。

UBSは、主な原因は、銀市場の需給の不均衡が以前ほど深刻ではなくなったことにあると考えています。銀行は現在、2026年の世界の銀市場は約6000万〜7000万オンスの不足になると予測しており、これは以前の推定値である3億オンスを大幅に下回っています。

スイスの銀行UBSの報告書は、「供給不足が小さいため、すべての予測段階で価格見通しを下方修正しました。基本シナリオでは、銀価格は横ばいになる可能性が高いです」と述べています。

しかし、UBSは、金価格の継続的な上昇が銀にとって重要なサポート要因になる可能性があると見ています。同銀行によると、2つの貴金属間の相関関係は最近大幅に高まっています。UBSは、金/銀価格の比率が近い将来、徐々に75〜80の範囲に戻ると予測しています。

一方、銀の供給は改善していると評価されています。UBSは、世界の銀採掘量が約8億5000万オンスに達すると予測しており、市場の供給不足の圧力を軽減するのに役立ちます。