金市場は4,000米ドル/オンスの水準付近でもみ合っています。最新の貴金属調査報告書で、国際的な商品仲介会社であるサクデン・フィナンシャルは、金価格は第3四半期も横ばいを続ける可能性があり、さらなる調整のリスクはまだ排除されていないと述べています。
サクデン・フィナンシャルによると、金価格は2026年1月に記録したピークから約30%下落しました。しかし、大幅な調整の後、貴金属の評価額は、市場を支配することが多いマクロ経済要因、特に実質利益率と米ドルの動きと比較すると、依然として高い水準にあります。
分析グループは、金価格は現在も伝統的な評価指標によって通常反映される水準を上回っていると考えています。これは、年初から蓄積された地政学的およびマクロ経済的リスクによる付加価値が完全に排除されていないことを示しています。
金価格と基礎的な評価要因との差は、最近の下落後に縮小しましたが、まだ消えていません。したがって、投資家が以前に形成された安全な避難ポジションから撤退し続ける場合、金価格はさらなる圧力を受ける可能性があります。
金価格は広範囲で変動する可能性がある
スカーデン・ファイナンシャルは、金価格は依然として比較的高いと考えていますが、第3四半期の下落幅はそれほど大きくない可能性があると見ています。貴金属は9月末まで引き続きサポートを受けると予測されていますが、短期的には明確な上昇トレンドを形成することは困難です。
サクデン・フィナンシャルは、金価格は9月末までに主に3,950〜4,300米ドル/オンスの範囲で蓄積すると予測しています。予測範囲の低い領域への下落は、買い意欲を引き付け、それによって市場の下落傾向を抑制する可能性があります。
反対に、金価格は4,200米ドル/オンスを超えると困難に直面すると考えられています。米連邦準備制度理事会(FRB)がより穏健な金融政策の立場に移行しなければ、この価格水準を上回る上昇は長くは続かない可能性があります。
これは、市場が長期的な上昇または下落傾向の出現ではなく、広い範囲で変動し続ける可能性があることを意味します。低価格帯は購入需要を活性化する可能性がありますが、利益確定の圧力と金利に関する不利な要因は、大幅な上昇の可能性を制限します。
高い実質利益率が引き続き圧力をかける
報告書によると、金価格に対する主な障害は依然として変わっていません。持続的なインフレにより、主要な中央銀行、特にFRBは、制限的な金融政策を維持する必要があります。
高い金利水準は実質利回りを押し上げ、金を保有することの機会費用を増加させます。債券やその他の金融資産とは異なり、金は所有者に定期的なキャッシュフローや利回りを生み出しません。
実質利回りが上昇する状況下では、投資家は収益性の高い資産を優先することができ、それによって金の魅力が低下する可能性があります。経済が引き続きポジティブに成長するか、金融緩和の時期への期待が後退した場合、貴金属市場での売り圧力が高まる可能性があります。
サクデン・フィナンシャルはまた、金価格が約30%下落したにもかかわらず、投資家のポジションは比較的安定していると指摘しました。しかし、これは、マクロ経済状況が改善し続ければ、市場にさらなる清算活動が現れる可能性も依然としてあることを意味します。
短期的な見通しは依然として多くの課題を抱えていますが、サクデン・ファイナンシャルは、現在の調整が金の長期的な上昇トレンドの終焉を示すとは考えていません。
中央銀行の金購入需要、準備の多様化傾向、高い公的債務水準、そして長期化する地政学的不安は、依然として貴金属にとって重要な支援基盤と見なされています。
銀価格に明確なトレンドはまだ形成されていない
銀に関しては、Sucden Financialは、この金属が投資需要と工業生産活動から同時に影響を受けているため、金よりも見通しが複雑であると評価しています。
銀価格は金とともに大幅に調整されました。しかし、生産活動の減速と工業需要の弱体化の期待が市場にさらなる圧力をかけています。
サクデン・フィナンシャルは、銀価格は9月末まで1オンスあたり56〜66米ドルの範囲で変動する可能性があると予測しています。50米ドル/オンスの範囲の下落は買い意欲を引き付ける可能性がありますが、現在のマクロ経済状況は、価格が予測範囲の上限付近で長期的に維持するには十分なほど有利ではありません。
銀は金よりも引き続き大きく変動すると予測されていますが、明確なトレンドはまだ形成されていません。長期的には、この金属は依然として有形資産に対する需要と、投資ポートフォリオを多様化するために貴金属を使用する傾向によって支えられています。
注意:記事の内容は、市場の動向と評価のみを反映しており、投資勧告ではありません。
