金価格は、米連邦準備制度理事会(FRB)の高金利見通しからの圧力が伝統的な支援要因を圧倒し続け、貴金属が3週連続の下落に向かっているため、変動の激しい取引週を終えました。
週の初めには、金価格は重要なサポートレベルである4,000米ドル/オンスを維持し、4,300米ドル/オンス以上に急騰しました。上昇傾向は、FRBの政策会議まで維持され、スポット金価格は一時4,381.83米ドル/オンスに達しました。これは週の最高値です。
しかし、FRBが金利を据え置いたものの、インフレに対してより強硬なシグナルを発した後、状況は急速に変化しました。新たな経済予測は、年末までに利上げする可能性を支持するFRB当局者がますます増えていることを示しています。
それとともに、新FRB議長のケビン・ワルシュ氏は、米国の中央銀行の最優先事項は物価の安定を確保することであると強調しました。
「金融政策を運営する正しい方法は、議会から委託された任務、つまり物価の安定を確保することです」とワルシュ氏は述べました。
このメッセージは、米ドルを大幅に上昇させ、米国債利回りを上昇させ、金に大きな圧力をかけました。週末までに、スポット金価格は約4,160米ドル/オンスに下落し、週半ばに設定されたピークよりも約5%低くなりました。
サクソバンクの商品戦略部門責任者であるオーレ・ハンセン氏は、金市場は大規模な投げ売りの後、明確な方向性を欠いた状態に陥っていると述べています。
「株価の動向が本当に好転するまで、投資家の心理は大幅に改善することは難しいでしょう。現在、200日移動平均線は依然として重要なテクニカル水準です。金価格は現在、この水準よりも大幅に低く、多くのトレンド投資家は市場に戻る準備ができていません」と彼は述べました。
ハンセン氏によると、現時点で最も重要なことは、金が4,000米ドル/オンスのサポートゾーンを維持し続けることです。
「この水準を守り抜くことができれば、市場は今回の下落を、2022年から始まり、今年の1月に史上最高値を記録した長期的な上昇トレンドにおける比較的浅い調整局面と見なすことができるだろう」と彼は述べた。
FRBの影響に加えて、ホルムズ海峡を通過する輸送活動が徐々に回復しているため、市場は世界のエネルギー供給に対してより肯定的な兆候も記録しています。
しかし、多くの専門家によると、原油と液化天然ガスの流入量を通常レベルに戻すプロセスには数ヶ月かかる可能性があるため、インフレ圧力はまだ完全に消えていません。これにより、中央銀行は金利に対して慎重な姿勢を維持し続けています。
OCBCのストラテジストであるクリストファー・ウォン氏は、ホルムズ海峡を通過する輸送活動の再開は金にとってプラス要因であると考えていますが、現在でもFRBが金融政策を引き締め続ける見通しによって圧倒されています。
ウォン氏は、「歴史的に、金は市場が最初の利上げの準備をしている段階では、しばしば非効率的に機能していました」と述べました。
一方、XS.comの事業開発部門責任者であるサイモン=ピーター・マサブニ氏は、金は対照的な2つの力の間に挟まれていると述べました。
「一方では、ドル高、米国債利回りの上昇、FRBの強硬な金融政策です。他方では、持続的なインフレ、世界的な経済不安、中央銀行からの金準備の需要があります。これらの要因は依然として金の基盤を支える力となっています」と彼は述べました。
マサブニ氏によると、今後の金市場は、明確なトレンドを形成するよりも大きな変動を目撃する可能性があります。
より慎重な視点から、トレード・ネーションの上級アナリストであるデビッド・モリソン氏は、価格下落のリスクが依然として優勢であると述べています。
「特に米ドルが大幅に上昇している状況では、金の今後の方向性を予測することは非常に困難です。FRBの強硬な姿勢の影響は、金市場に対する支援要因よりも大きくなっています」と彼は述べました。
同じ見解で、フェニックス・フューチャーズ・アンド・オプションズのケビン・グレイディ会長は、十分な買い圧力が現れなければ、金は1オンスあたり4,000米ドルのサポートゾーンを再テストし続ける可能性があると述べました。
「市場は最近の底値圏を再び試すことができると思います。現在の取引量は依然としてかなり低く、新たな資金が力強く戻ってきていることを示していません」と彼は述べました。
Kitco Newsの週次金調査によると、ウォール街の専門家の70%が来週金価格が下落すると予測しており、価格が上昇すると予測しているのはわずか10%、市場が横ばいになると予測しているのは20%です。
来週、投資家は、第1四半期のGDP、個人消費支出(PCE)指数、製造業およびサービス業のPMI調査など、米国の重要な経済データを引き続き監視します。専門家は、FRBがインフレについてより強硬なシグナルを発した後、金市場は新たな経済指標に特に敏感になると考えています。
それにもかかわらず、多くの金融機関は長期的に金に対して依然としてポジティブな見方を維持しています。ウェルズ・ファーゴのグローバル株式および実資産戦略部門責任者であるサミール・サマナ氏は、金が4,000米ドル/オンスを下回ったとしても、大幅な下落の余地はあまり残っていないと述べています。
「金が本当に魅力を失うためには、世界の国々は財政赤字を抑制し、長期間にわたって価格の安定を維持する必要があります。現時点では、それは起こっていません」と彼は述べました。
