貴金属市場は、2023年10月以来、金と銀の価格が同時に約149％上昇した過去2年間で傑出した利益を記録しました。
注目すべきことに、この大幅な増加の半分は、貴金属への資金流入の熱を反映して、わずか過去 2 か月間に発生しました。しかし、週の初めから、金と銀が健全と考えられるテクニカル調整に入ったため、上昇の勢いは一時的に鈍化しました。
この下落により、銀価格は38%のフィボナッチ・リトレースメント水準まで後退し、金も同水準に近づきました。これらの計算は、8月20日から10月20日までの61回の取引セッションにわたる価格変動に基づいており、この期間中、両金属は9週間連続で上昇し続けており、商品市場では極めてまれな成果となっている。
歴史的に、金メダルが9週間の連勝記録を記録したのは1978年以来3回だけで、今回はほぼ半世紀で4回目となる。特に、ゴールドが負け週なしで連勝記録を 10 週に伸ばしたことはありません。
過去のデータは、金価格が長期にわたる上昇期間を経た後、短期的にはわずかに調整することが多いことも示しています。 25年の経験を持つ市場アナリストのエリック・L.氏の調査によると、連続上昇が終わった後の数週間の利益率は利益確定圧力によりマイナスになることが多いという。
次の 1 ～ 20 週間で、金価格は 82% ～ 100% の確率で下落し、その後中期的にはよりバランスのとれた状態に戻ります。
一方、マクロ経済要因は投資家の期待に影響を与え続けています。最近発表された米国消費者物価指数（CPI）報告書によると、同期間のインフレ率は3％上昇し、予想の3.1％をわずかに下回った。この数字は、市場が価格高騰のリスクについての懸念をいくらか和らげるのに役立ちます。
しかし、米連邦準備理事会（FED）の金融政策に対する期待はほぼ変わっていない。
CMEのFedWatchツールによると、インフレ統計発表後、FEDが来週の会合で0.25％ポイント利下げする確率は98.3％から96.7％にわずかに低下しただけだった。
アナリストらによると、今回の調整はファンダメンタルズ要因の変化ではなく、利益確定やテクニカルな圧力を主に反映しているという。激しい上昇の後、価格が持続的な上昇傾向を維持するには「一歩下がって基礎を作る」ことが必要であると考えられています。
貴金属の長期見通しは、金融政策緩和への期待、持続的なインフレ、そしてバリューヘイブンに対する投資家のニーズが冷めない状況を背景に、引き続き明るい見通しとなっている。
専門家らは、この調整期間が長期投資家にとって買いの機会になる可能性があると考えているが、市場が長期にわたる上昇の連鎖の後に下落する傾向があることを歴史が示していることから、短期的な変動に注意する必要性も強調している。
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