Kitcoによると、最近の金融市場は2つの注目すべきマイルストーンを目撃しました。1月26日、金価格は初めて1オンスあたり5,000米ドルの水準に達しました。11日後、ダウ工業株30種平均(米国で最も大きく、最も多くの株主を持つ30の株式会社の価値を計算する指数)は50,000ポイントを超えました。金が先にゴール - 以前はほとんど誰も予測していなかったことです。
2020年12月には、どのマイルストーンが最初に到達するかを賭ける予測市場がありました。当時、ダウは50,000ポイントの円を達成するまでの道のりの61%を完了しましたが、金は5,000米ドル/オンスの目標のわずか37%にしか達していませんでした。
1985年から2020年までのデータトレンドを推測すると、アナリストはダウ平均株価が2027年に50,000ポイントに達し、金が20,000米ドルに達するのは2035年になる可能性があると予測できます。
しかし、過去5年間の金価格の軌道は驚くほど急騰しました。2022年から2024年の期間だけでも、この貴金属の価格は2倍になりました。その加速は、金が「間一髪でゴール」と見なされる競争で株価指数を上回るのに役立ちました。
トレンドラインが失敗したとき
なぜトレンドラインはこの結果を予測できないのでしょうか?ダウでは、パンデミック後の米国市場への資本流入が急増した近年、この指数は実際にも加速しています。しかし、その増加は依然として金の急速な急騰に匹敵するものではありません。
アナリストは、貴金属の急騰を説明するために多くの理由を挙げている。根本的な要因の1つは地政学的な不安定さである。歴史は、世界情勢が緊迫するたびに、安全資産に対する需要が高まることを示している。
そしてここ数年、世界には懸念事項が不足していません。ロシアとウクライナの緊張、中東情勢、ドナルド・トランプ米大統領の関税政策に関する論争、グリーンランドに関する声明などです。
インフレへの懸念も、金の魅力を強化するのに貢献しています。多くのオブザーバーは、米連邦準備制度理事会(FRB)に対する政治的影響力を強化しようとするトランプ氏の努力が、金融政策に対する懸念を引き起こしていると考えています。彼は以前から大幅な利下げを呼びかけてきました。
彼がかつて金融引き締め政策を支持していたケビン・ワルシュ氏を後任のFRB議長に指名したことは、1月末の懸念をいくらか和らげ、金価格は1月28日の高値から後退した。しかし、価格は依然として1オンスあたり5,000米ドルの水準を維持している。
一方、インフレの懸念が高まり、米ドルへの信頼が低下しました。これに対し、世界の多くの中央銀行は、ドルを保有する代わりに金の購入を強化しました。
中国の中央銀行はこの傾向に従っており、国内の世帯と投資家も上昇傾向を促進するのに貢献しています。世界金評議会(World Gold Council)は、2025年の中国国民の金地金と金貨の購入量が前年同期比で28%増加したと述べています。中国の金ETFファンドも、昨年記録的な水準の資金流入を記録しました。
要約すると、ダウの上昇傾向は、既存のトレンドの継続と加速と見なすことができます。一方、金の急騰は、外部要因と投機要因に大きく依存しています。
丸い数字の魅力
それでは結局のところ、これらのマイルストーンに到達することは本当に重要なのでしょうか?
これらの成果は当然のことながら、アナリストや金融メディアからの馴染みのある見解を引き起こしています。一部の人は、資産が「重要な心理的閾値」を超えたと考えています。これは、価格上昇のさらなる勢いを生み出す可能性があることを意味します。
しかし、5,000米ドルや50,000ポイントのような丸い数字が投資家に一定の心理的影響を与えたとしても、この影響は短期的なものに過ぎない可能性があります。
ダウの過去のマイルストーンを振り返ってみましょう。1,000ポイント(1972年11月14日)、5,000ポイント(1995年11月21日)、10,000ポイント(1999年3月29日)、および25,000ポイント(2018年1月4日)。2つのケースでは、ダウは次の12か月で2桁上昇しました。しかし、残りの2つのケースでは、指数は下落しました。
ある資産が「意味のある」マイルストーンを超えたときの高揚感は、市場に支配力のある新しい情報が現れるとすぐに薄れる可能性があります。
一部の意見では、パッシブ投資とファクタベースの取引(factor-based trading)の発展は、円を超えた後の上昇傾向を増幅させる可能性があると示唆しています。しかし、最近の金の動向は、これが必ずしも正しいとは限らないことを示唆しています。
引き出された教訓は、投資家は過去の価格トレンドの外部分析に過度に依存すべきではなく、市場で注目を集めるマイルストーンの長期的な影響に賭けるべきではないということです。
