ユーロの国際的な役割に関する年次報告書の中で、欧州中央銀行(ECB)は、中央銀行の金購入需要が昨年鈍化したにもかかわらず、金価格の急騰とともに、この購入量が金を米国債を上回り、世界の準備資産の中で最大の割合を占めるグループにするのに貢献したと述べました。
アナリストによると、金価格の歴史的な上昇のおかげで、貴金属は年末までに世界の準備資産の約27%を占めています。2024年末までに、保有する金の量は世界の総準備の20%を占めています。金需要が急増する一方で、米国債の保有量は2024年の25%から総準備の約22%に減少しました。
「この展開は、主に評価の影響を反映しています。名目上、金価格は2025年に約60%、2024年に30%上昇し、それによって公式外貨準備総額における金の割合を自動的に増加させました。
2023年末の金価格を使用してこれらの評価要因を調整した場合、ユーロの割合は16%、金の割合は16%に相当しますが、米国債の割合は依然として大幅に高く、26%です」とアナリストは報告書で述べています。
年末の実物金トレンドレポートで、世界金評議会(WGC)は、中央銀行が公式金準備を863トン増やし、過去3年間の年間購入量1,000トン強からわずかに減少したと発表しました。
ECBは、多様化のツールとしての役割に加えて、中央銀行もこの貴金属を地政学的リスクに対する保護ツールと見なしていると述べています。
「中央銀行が金をより多く購入する地域は、外部からの紛争リスクが高い地域にあることもよくあります。2022年にロシアとウクライナの紛争が勃発して以来、中国は350トン以上の金を購入し、次いでポーランドが320トン、トルコが220トン、インドが130トンとなっています。
さらに、ポーランドは約100トンで、2025年も最大の公式買い手であり、次いでカザフスタン、ブラジル、中国、トルコが続きます」とECBは述べています。
金は重要な節目に達しましたが、ECBはこの傾向を持続可能に維持することは難しいと考えています。
「今後、金は主要な法定通貨と比較して公式準備資産としての役割を果たす際に制限に直面します。金価格の変動が激しく、金利をもたらさず、現物として保有する場合、保管コストが高くなります。さらに重要なことに、金の供給は完全に弾力性がなく、国際的な流動性需要の変化に応じて柔軟に調整することはできません」とアナリストは述べています。
中央銀行の金購入需要は年初から鈍化しているものの、専門家は鈍化幅はそれほど大きくないと見ています。WGCは、中央銀行が今年約850トンの金を購入すると予測しています。
Kitco Newsとのインタビューで、ウィズダムツリーの商品・マクロ経済調査部門責任者であるニテッシュ・シャー氏は、中央銀行が金を購入することを促進する条件はまだ消えていないと述べました。
同氏はさらに、2022年は、米国と西側の同盟国が、ロシアがウクライナで軍事作戦を開始した後、ロシアを制裁する手段として米ドルを使用した画期的な年であったと述べました。
「この傾向は長い間推進されており、その勢いはすぐに終わらないでしょう。制裁ツールとして使用されているのは米ドルだけではありません。ユーロ、円、およびG7グループのすべての通貨も、ロシア中央銀行の資産が凍結されたときに同様の方法で使用されています。
それは、他の中央銀行が多様化し、これらの通貨への依存を減らすための動機付けになります。誰もそれらの通貨を大量に保有し、その後、どのG7諸国に対しても不利な立場に陥ることを望んでいません」と彼は述べました。
スプロット社のライアン・マッキンタイア会長は、地政学的な不安定さに加えて、公的債務リスクに対するヘッジニーズも、中央銀行が金の割合を増やす理由の一つであると述べた。
同氏は、金は他のいかなる当事者の債務義務でもないため、優れた準備資産であると説明しました。
「私は可能な限り他の当事者から独立するよう努めます」と彼は言いました。
