第2四半期の更新された多資産ポートフォリオ戦略レポートで、ソシエテ・ジェネラル(フランスとヨーロッパ最大の銀行の1つであるソシエテ・ジェネラル)のアナリストは、2022年以来初めて、金に対する「割合増加」の状態を維持しなくなったと述べました。
それによると、このフランスの銀行はポートフォリオをよりバランスの取れた方向に調整し、金の割合を第1四半期の10%から7%に引き下げました。
比率を削減したにもかかわらず、SocGenは金に対して依然としてポジティブな見方を維持しており、年末までに6,000米ドル/オンスの価格目標を維持し続けています。
概して、SocGenは、ポートフォリオのバランスを取り、株式の割合を5%削減し、商品グループへの投資を拡大することを目指していると述べています。
特筆すべきは、銀行が世界の商品の割合を第1四半期の0%から8%に大幅に引き上げたことです。専門家は、エネルギー市場には多くの成長の可能性があると述べています。
「ポートフォリオの調整プロセスにおいて、長期的な戦略的要素にさらに焦点を当てています。商品への配分を増やし、米国のテクノロジー分野以外への株式投資を拡大しています。
商品は、経済的主権に焦点を当てた戦略において中核的な役割を果たしています。中東紛争が終結したとしても、原油価格は以前の予測である55米ドルに戻ることは難しいでしょう。
新しいシナリオによると、ブレント原油価格は、米国の生産量がピークに達し、OPECが市場シェアを取り戻す中、中期的に再び上昇する前に、2026年第2四半期には1バレルあたり77米ドル、2026年第4四半期には1バレルあたり68米ドルに下落する可能性があります。同時に、銅価格は、電力化の傾向とデータセンターからの需要によって引き続き支えられています」と専門家は述べています。
専門家によると、今回のポートフォリオ調整の最大の要因は、金の変動率の高さです。銀行はまた、金が今後12ヶ月で最も変動の激しい資産の1つになる可能性があると予測しています。
「中東紛争による「安全な避難所」の状況では、金は投資ポートフォリオの株式市場の減少を完全に補うことはできません。同時に、金の短期的な変動は大幅に増加し、他の多くの主要な資産グループを上回っています。相対的な観点から見ると、金は最近、他の多くの資産と同様の方向に変動する傾向があります。
リスク管理銘柄については、変動の増加と金と他の資産とのプラスの相関関係が抵抗勢力を生み出しています」と専門家は述べています。
株式市場に関しては、ソクゲンは米国株、グローバル新興市場、中国国内株の割合を減らしました。対照的に、銀行はヨーロッパ株(英国を除く)への投資を増やしました。
現在、SocGenは国債の25%、社債の5%の割合を維持し、ポートフォリオに5%の現金を保持しています。
「AIトレンドの持続可能性に対する疑念が高まっていることが、米国株の割合を減らし、集中リスクを軽減し、より広い成長機会を活用するために、均等配分法でS&P500指数を優先する理由です。ヨーロッパの割合は依然として増加しています。なぜなら、この地域は着実なサイクル回復の勢いから恩恵を受けているからです」と専門家は述べています。
